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第六章 长期筹资决策 第一节 资本成本 第二节 杠杆效应 第三节 资本结构决策 本章学习目的与要求 1、了解资本结构理论的主要内容； 2、掌握资本成本的性质及其构成部分 3、掌握资本成本的计算； 4、掌握经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆的理论意义及计算方法； 5、掌握资本结构的决策方法。 一．资本成本的性质 （一）资本成本的概念 是指企业为取得和长期占有资本而付出的代价 包括资本的取得成本和占用成本 重要概念： 资本的取得成本是指企业在筹资过程中所发生的各种费用，又称为筹资费用。 资本的占用成本是指企业因占用资本而向资本提供者支付的代价，如利息，红利。 应当注意的是：短期负债的数额较小，融资成本较低，往往忽略不记 重要概念： 资本成本是一种机会成本，指公司可以从现有资产获得的，符合投资人期望的最小收益率。 它也称为最低可以接受的收益率，投资项目的取舍收益率。 在数量上它等于各项资本来源的成本加权计算的平均数。 重要概念： 1 公司要达到股东财富最大化，必须使所有投入最小化，其中包括资本成本最小化，因此计量和降低资本成本，是制定筹资决策的基础； 2 公司的投资决策必须建立在资本成本基础上，任何投资项目的收益率必须高于资本成本 （二）资本成本的性质 资本成本是资本所有权和使用权分离的必然结果。 资本成本不仅包括时间价值，还包括风险价值，筹资费用等因素。 决定资本成本