财务管文档新理第六节.pptVIP

股市上的价格分为开盘价、收盘价、最高价和最低价等，投资人在进行股票估价时主要使用收盘价。 股票的价格会随着经济形势和公司的经营状况而升降。 股票的价值是指股票期望提供的所有未来收益的现值。 股票带给持有者的现金流入包括两部分：股利收入和出售时的售价。 股票的内在价值由一系列的股利和将来出售股票时售价的现值所构成。 股利 股利是公司对股东投资的回报，它是股东所有权在分配上的体现。股利是公司税后利润的一部分。 二、股票的价值 （一）股票评价的基本模型 （二）零成长股票的价值 （三）固定成长股票的价值 （四）非固定成长股票的价值 （一）股票评价的基本模型 1、长期持有，不准备出售 V0=∑——- 2、短期持有，未来准备出售 V0=∑———-- ＋———— n t=1 DC (1+RS) t (1+RS) DC n t=1 t Vn (1+RS) n （二）零成长股票的价值 永续年金形式： P0=D/RS （三）固定成长股票的价值 假定现在的股利为D0,股利固定成长率为g, 则：D1=D0(1+g) D2=D0(1+g) … Dn=(1+g) V0=————＋—————＋…＋————…… … … … … … … … … … … … …