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权益资本成本按资本资产定价方法确定 * 企业的加权平均资本成本计算：以市场价值为权数，计算。 Kb—税前债务资本成本 [例] 某公司无债务，年息税前利润为600万元，股票帐面价值2000万元，企业所得税率为30%。该公司计划改变现有的资本结构，准备用发行债券购回部分股票的方法进行调整。为此，公司向咨询机构咨询了债务规模对债务资本成本和权益资本成本的影响的情况，在市场无风险报酬率RF为10%，股票平均报酬率Rm为16%的情况下，影响情况见表 * 不同债券规模下企业的债务资本成本和权益资本成本 * 债券的市场价值B （万元） 税前债务资本成本 Kb 股票β值 权益资本成本 Ks 0 0.0% 1.1 16.6% 200 10.0% 1.2 17.2% 400 10.0% 1.25 17.5% 600 12.0% 1.3 17.8% 800 12.0% 1.35 18.1% 1000 14.0% 1.6 19.6% 1200 16.0% 2.2 23.2% 计算出不同负债规模下的公司市场价值和综合资金成本， 根据这些资料，运用前面的公式，就可以计算出不同负债规模下的公司市场价值和综合资金成本，见后表。 以企业发行200万元债券的情况为例，表中数据的计算过程如下： （1）从表中可以得到，发行债券的税前资本成本Kb 为10%； （2）从表中可以得到，权益资本的成本