固定与浮动汇率制度下的宏观经济政策.pptVIP

固定汇率下的宏观经济政策 ;宏观经济政策的主要目标包括: 长期目标：经济增长 短期目标： 对内：充分就业、物价稳定 对外：国际收支平衡 ;第一节 IS-LM-BP模型;储蓄=自发储蓄+边际储蓄倾向*国民收入 S=Sa+s*Y) 进口=自发进口+边际进口倾向*国民收入 M=Ma+m*Y S+M=Sa+Ma+(s+m)*Y ；Y=( S+M- Sa - Ma )/( s+m 投资=投资（i） I=I(i) ;IS曲线的移动的情况：（以右移为例）固定利率情况下。 1、储蓄或进口自发部分下降，会导致IS曲线右移。在利率既定的情况下，只有当国民收入??加时，才能抵消自发储蓄或进口下降的部分。 2、国内投资、政府支出或出口增加，将导致IS曲线右移。在利率既定的情况下，注入的任何增加，都要求国民收入相应的增加，才能保持储蓄和进口的增加，从而维持漏出与注入之间的平衡。 3、汇率的变化也影响IS曲线的移动。 在马歇尔-勒纳条件成立的前提下， 本币贬值，将导致IS曲线右移。因为本国货币贬值后，进口减少、出口增加，于是注入超过漏出，这样，只有增加国民收入才能保证漏出与注入之间的平衡。 ;二、开放条件下LM曲线的推导 LM曲线：是在货币市场达到均衡时，国民收入和利率组合的轨迹。 货币市场的均衡条件：Ms=Md 货币需求=交易需求+投机需求 M = Mt + Msp 货币需求的影响因素： 交易需求：价格与实际国民收入 投机需求：利率 ;;;三、国际收支平衡线—BP曲线的推导 国际收支平衡：指该国官方储备差额等于零。也指经常项目收支差额与资本项目收支差额之和为零。 公式：BP=(X-M)+(AM-AX) 或 M-X=AM-AX AM表示金融资产的流入； AX表示金融资产的流出； M-X表示经常项目的逆差； AM-AX表示资本项目的净流入； 经常项目的影响因素： M=M（Y）↑,其中，进口M是本国实际国民收入的递增函数； X取决于外国实际收入，与本国收入水平无关，故将X视为不变； ;资本项目的影响因素：主要是利率。 本国利率水平相对较高，金融资产流入就越多，流出就越少。 表示为函数形式：AM=AM(i)↑ ; AX=AX(i)↓ M-X=AM-AX M(Y)↑- X = AM(i)↑- AX(i)↓ 于是，得出满足国际收支平衡的各种可能的i与Y得组合，这些点的轨迹称为国际收支平衡线，简称BP曲线。 ;;假设起始均衡点在E点，此时国际收支是均衡的。 当国内利率提高，即i↑，资本流入增加，AM↑，资本流出减少，AX↓，资本项目顺差，国际收支盈余。 此时，要保持国际收支平衡，经常项目要出现逆差，即净进口NM0，即进口出口，增加进口，即M（Y）↑，于是要求实际国民收入增加，即Y↑，才能最终抵消资本项目的盈余，使得国际收支恢复平衡。 结论: 要保持国际收支平衡，就要求利率i与实际国民收入Y成正比即同方向变动，因此，BP曲线的斜率为正。 ;BP曲线的两种极端情况 ;1、BP曲线垂直(资本流动对利率的弹性为零) 此时没有资本流动，利率的变化对国际收支没有直接影响，BP线是一条位于某一收入水平上的垂直于横轴的直线。 2、BP曲线水平（资本流动对利率变动具有完全的弹性 此时资本完全自由流动，即资本流动对利率变动具有完全的弹性，即是：任何高于国外利率水平的国内利率都会导致巨额资本流入，使得国际收支处于顺差； 任何低于国外利率水平的国内利率都会导致巨额资本流出，使得国际收支处于逆差。 因此，BP线是一条位于国际均衡利率水平上的水平上的水平直线。 ;BP曲线的移动： 汇率变动对BP的影响，如果本币贬值，汇率下跌， BP向下移动。 其中影响汇率的因素又有：利率、实际国民收入、价格水平等。 第一，国际收支是一国对外经济活动的综合反映,它对一国货币汇率的变动有着直接的影响 。 第二，通货膨胀是影响汇率变动的一个长期 因素，是根据其所代表的价值量的对比关系来决定的 ，在一国发生通货膨胀的情况下，该国货币所代表的价值量就会减少，其实际购买力也就下降，于是其对外比价也会下跌。通货膨胀率高的国家货币汇率下跌，通货膨胀率低的国家货币汇率上升 。通胀对汇率的影响要通过较长时间才能反映出来。 （贸易方面，提高出口产品价格，削弱竞争力；从资本流动看，导致实际利率下降，该国货币所表示的各种金融资产的实际收益下降，导致各国投资者把资本移向国外 ） 第三，利率：一国利率的上升，会使该国的金融资产对本国和外国的投资者来