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上市公司财务预警研究—基于Logistic模型的实证分析 论文导读:：这就需要提高上市公司质量。上市公司财务预警研究基于Logistic模型的实证分析。 论文关键词：上市公司，因子分析，Logistic模型，财务预警 一、引言 在生存与发展的激烈竞争中，由于客观环境的复杂性以及市场的瞬变性和不可预见性，再加上决策者素质水平的局限性，使得风险成为一种必然。现实中危机的种类多种多样而且导致危机的因素很多，有财务因素和非财务因素。但无论如何，大量的非财务性质的企业危机，往往都是以财务危机的形式出现的，财务危机是企业危机中最显著、最综合的表现。而且，企业财务危机的产生也不是一朝一夕所造成的财务论文，而是一个长期积累和逐步发展的过程。在企业财务危机从小到大的整个发展过程中，这些危机会表现出不同的财务特征。因此，企业的财务危机不但有征兆，还是可预测的，建立财务预警系统，及早诊断出财务困境的信号，并采取相应的对策，帮助识别、化解可能出现的财务危机，对于经营者防范财务危机、实现企业的可持续发展，对于保护投资者和债权人的利益、对于政府管理部门的监控以及对于商业银行是否提供贷款等都具有重要的现实意义cssci期刊目录。 最早对财务危机预警研究的是Fitzpatrick(1932)做的单变量模型。财务预警的方法多种多样，主流的研究方法主要有一元判定方法、多元判定方法、多元逻辑回归方法、多元概率比回归方法和人工网络方法。鉴于国内外实证研究的基本情况，绝大多数研究人员选择上市公司被标注ST作为财务危机的标志。 本文在前人对上市公司研究的基础上，结合新疆实际情况，以新疆上市公司作为研究对象，应用多变量统计模型中的多元逻辑模型，把被特别处理的 (ST) 公司作为企业陷入财务危机标志，对新疆上市公司作财务危机预警进行实证研究。 二、上市公司财务预警指标体系构建 （一）指标的选取 在构建财务困境预警模型时，本文根据可测性、科学性、可比性和重要性等原则主要选取了反映公司财务信息的财务指标。 一般情况下财务论文，上市公司财务指标构建应尽量全面反映上市公司的综合实力。因此，在构建指标体系时，应按照公司的财务结构进行指标体系构建。在公司财务治理中，公司财务结构和财务指标一般可以分为盈利能力指标、成长能力指标、营运能力指标、偿债及资本结构等四个指标。本文在借鉴国内外相关文献的相关指标基础上，兼顾新疆上市公司的特殊性和数据可获得性、可测性，选取了33个上市公司样本作为研究对象。通过筛选共选择了4大类15个关于财务风险最富有解释力的比率指标。 表1 上市公司财务预警指标 类型 变量 指标（单位） 计算公式 盈利能力 x1 每股收益（元） 净收益/普通股股数 x2 主营业务利润率（%） 净利润/主营业务收入净额100% x3 总资产净利润率（%） 净利润/总资产平均余额100% x4 成本费用利润率（%） 利润总额/成本费用总额100% x5 净资产收益率（%） 净利润/股东权益平均余额100% 成长能力 x6 主营业务收入增长率（%） (本年主营业务收入一本年年初主营业务收入)/本年年初主营业务收入100% x7 净利润增长率（%） (本年净利润一上年挣利润)/上年净利润100% x8 总资产增长率（%） (期末总资产一期初总资产)/期初总资产100% 营运能力 x9 应收账款周转率（次） 主营业务收入净额/应收账款平均余额 x10 总资产周转率（次） 主营业务收入净额/平均资产总额X100% x11 流动资产周转率（次） 营业收入/流动资产平均占用额 x12 股东权益周转率（次） 营业收入/平均股东权益 偿债及资本结构