东南亚区域贸易的汇率波动效应研究——基于面板数据的实证分析.docxVIP

研究领域：国际经济学 东南亚区域贸易的汇率波动效应研究 ?基于面板数据的实证分析 邱立成 王自锋 （南开大学国际经济研究，天津 300071） 中文摘要：区域成员的汇率波动影响着相互贸易，进而影响着区域内各成员间的贸易依赖度，制约着区域贸易一体化的进展。本文试图建立一个区域贸易理论模型，并对于东南亚区域贸易的汇率波动效应进行实证分析。该理论模型表明，在不存在价格粘性的情况下，汇率贬值促进区域贸易，而汇率波动性的影响取决于风险厌恶系数，以及风险组合的潜在收益。实证结果显示，高波动性能够促进区域贸易，但汇率的变动效应并不显著。因此，减少东南亚汇率的波动性并不能促进区域贸易，相反，可能会导致该区域贸易的萎缩。 关键词：汇率 波动性 区域贸易 中图分类号：F11-0 文献标识码：A The Effects of Exchange Rate Fluctuation on Regional Trade in Southeast Asia Empirical Analysis Based on Panel Data Qiu Licheng Wang Zifeng (Institute of International Economics, Nankai University, Tianjin 300071 ) Abstract: The volatility of regional member’s exchange rate affects mutual trade, and then influences trade dependant degree among countries in the area, restricts the progress of regional trade integration. This paper attempts to set up a theory model of regional trade, and analyses the effects of exchange rate volatility on regional trade in Southeast Asia. This theory model indicates, without price viscidity, the exchange depreciation promotes regional trade, and the effects of the exchange rate volatility depend on risk aversion coefficient, and the potential income though risk-portfolio. Empirical result shows high volatility can promote regional trade, but the change of exchange rate has no significant influence. To reduce the volatility of Southeast Asian’s exchange rate cannot promote regional trade, on the contrary, maybe fade off this regional trade. Key words: Exchange Rate; Volatility; Regional Trade JEL Classification: C33 F10 F39 一、引 言 目前，国内外学者在一国汇率波动对贸易影响问题的研究主要集中在两个层面：一是汇率水平变动（汇率的贬值或升值）的影响；二是汇率波动性（汇率的剧烈程度）的影响。在第一个层面，一般来讲，一国本币的贬值将通过改变贸易品的相对价格而刺激出口，抑制进口。但近些年的实证研究表明，汇率变动与贸易量之间的相关程度非常弱（Mckinnon 和 Ohno, 1997; Krugeman, 1991 等）。 关于汇率波动性对国际贸易的影响，国外也有许多学者进行了相关研究，在此方面得出了三种不同的结论：一是实际有效汇率的高波动性损害了一大群发展中国家的出口（Caballero 和 Corbo，1989），汇率波动对贸易流量有负面影响（Arize et al. 2000）；二是汇率高波动性会刺激国际贸易（Dellas 和 Zilberfarb, 1993; Franke, 1992; Giovannini, 1988; Sercu 和 Vanhulle, 1992）；三是汇率波动性对国际贸易的影响并不显著（Assery 和 Peel, 1991; Bailey et a