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PAGE PAGE 1 二季度宏观经济延续温和复苏态势 　　国家信息中心宏观经济形势课题组 　　今年以来，国际经济环境略有好转，我国“稳增长”政策支撑经济保持平稳增长态势，但经济自主增长动力仍显不足，一季度我国GDP增长7.7%，增幅低于预期。展望未来，“稳增长”政策以及换届效应继续发挥积极作用，企业将由“去库存”逐步转入“补库存”，宏观经济运行将延续温和复苏态势。经测算，预计二季度我国GDP将增长8%左右，CPI上涨2.3%左右。建议更加有针对性地实施“宽财政、稳货币”政策组合，加强金融监管，加快淘汰落后产能，增强经济自主增长动力。 　　一、当前宏观经济平稳运行增长动力仍显不足 　　（一）宏观经济保持平稳增长，增幅低于预期一季度，我国经济保持了平稳增长态势，GDP增长7.7%，分别较上年同期和四季度放缓0.4和0.2个百分点，增幅略低于预期。如果剔除上年闰二月多1个工作日因素，今年一季度GDP实际增长8.9%，高于上年同期和四季度增速。在稳增长政策支持下，基建投资快速增长，房地产交易“量价齐升”，服务业对经济的拉动作用明显增强。一季度第三产业增加值增长8.3%，增幅同比加快0.8个百分点。相对而言，经济自主增长动力仍显不足，民间投资增速呈放缓态势，一季度民间投资增长24.1%，增幅同比放缓4.8个百分点；同时，实体经济增长比较乏力，规模以上工业增长9.5%，增幅同比放缓2.1个百分点。 　　（二）投资名义增速较快，实际增速更快一季度，固定资产投资名义增长20.9%，增幅与上年同期基本持平，保持较快增长态势。其中，基本建设投资大幅增长25.6%，增幅同比加快23.8个百分点；在商品房价格明显反弹、销售面积大幅增长37.1%的带动下，房地产投资增长20.2%，增幅较上年全年提高了4个百分点；但是，制造业投资呈减速态势，一季度仅增长18.7%，增幅同比放缓6.1个百分点。从实际增速来看，剔除价格因素后，固定资产投资实际增长20.7%，增幅同比加快2.5个百分点。 　　（三）消费名义增速有所放缓，实际增速基本稳定一季度，社会消费品零售总额同比增长12.4%，增幅同比放缓2.4个百分点。中央提倡勤俭节约、严格公务消费有效抑制了公款吃喝，一季度餐饮收入增长8.5%，增幅同比放缓4.8个百分点，下拉社会消费品零售总额增速0.5个百分点。同时，实体经济增长动力不足，柴油等石油制品消费不旺，一季度限额以上石油及制品消费增长9.9%，增幅同比放缓11.7个百分点，下拉社会消费品零售总额增速0.9个百分点。此外，价格因素影响到消费名义增速，一季度商品零售价格仅上涨1.4%，同比放缓2.1个百分点。剔除上年闰二月因素后消费名义增长13.7%，增幅同比仅减缓1.1个百分点；特别是剔除价格因素后消费实际增长10.8%，增幅同比仅放缓0.1个百分点。 　　（四）出口增速好于预期，进口增长较慢一季度，外部市场需求回暖，我国外贸出口同比增长18.4%，增幅同比提高10.8个百分点。对主要贸易伙伴出口增势较好，对香港、美国、东盟、俄罗斯和南非出口分别增长74.2%、6.8%、28%、19.6%和35.5%；对欧盟出口仅增长1.1%，而对日本出口则下降3.6%。我国经济复苏力度较弱，外贸进口仅增长8.4%，增幅较同期出口低10个百分点。我国部分能源和资源性产品进口量减少，也印证了国内需求不旺的特点。一季度，我国进口原油6897万吨，减少2.3%；成品油1043万吨，减少3.4%；大豆1149万吨，减少13.4%；铁矿砂1.9亿吨，零增长。 　　（五）物价温和上涨，房价大幅飙升在国内货币流动性相对宽松、成本推动型通胀压力增大，以及春节等因素作用下，一季度居民消费价格保持温和上涨态势，CPI同比上涨2.4%，涨幅同比放缓1.4个百分点；受国内经济延续企稳回升、国际大宗商品价格走高等因素影响，工业生产者价格环比呈上涨趋势，一季度PPI降幅收窄至-1.7%。社会普遍关心的房地产价格涨幅较大，按全国商品房销售额和销售面积计算，一季度全国商品房平均价格同比上涨17.7%，而上年同期为下降1.1%。 　　二、经济运行要防范潜在风险 　　（一）金融领域潜在风险加大一是地方融资平台偿债压力加大。国际金融危机以来，地方政府融资平台负债快速增长，目前总额已超过10万亿元，这些负债中85%左右依靠土地收入支撑借贷和偿还。然而多轮房地产调控导致部分地方政府依靠卖地支持的财政收入不可持续，偿款能力受到限制，部分贷款面临违约风险。二是企业效益下滑导致还款能力下降。当前制造业领域产能严重过剩问题使企业经济效益下滑，加之劳动力成本上升、资源环境要素价格提高和资金借贷成本偏高，部分企业无力偿还金融机构贷款，已经出现违约问题。三是影子银行继续扩张。在我国影子银行主要表现为银行理财产品和承兑汇