银行业7月行业动态报告：流动性无忧，专项债放量推动社融超预期.docxVIP

目 录 一、银行业定位：金融市场参与主体，具有信用创造职能 1 （一）金融在经济中的核心职能在于资源配置，有效满足社会再生产中的投融资需求 1 （二）当前社会融资结构尚未发生根本性转变，银行业在金融资源配置中仍起主导作用 1 二、银行业在资本市场中的发展情况 2 （一）上市家数增至 32 家，A 股市值占比有所下降 2 （二）年初至今板块表现弱于沪深 300，估值处于历史偏低位置 5 （三）板块表现分化，优质零售行估值溢价明显 6 三、中美银行业比较研究 7 （一）分业管制下牌照红利造就垄断格局，我国银行业集中度偏高 7 （二）我国银行业资产规模超越美国，资产结构具有一定相似性 8 四、专项债发力助推社融增长，优先股指导意见修订拓宽非上市银行资本补充渠道 16 （一）美联储降息预期持续升温，央行多举措维持流动性合理充裕 16 （二）专项债带动社融增长，优先股政策修订拓宽银行融资渠道 18 （三）金融业对外开放提速，稳杠杆支持实体，多举措缓解银行资本压力 22 （四）财务分析：盈利水平优于其他行业，对杠杆的依赖程度减弱 25 五、业绩驱动因素：金融科技变革催生新商业模式，重塑行业竞争格局 28 （一）传统业务模式下行业成长空间有限，业务模式转型迫在眉睫 28 （二）利率市场化程度不足叠加综合服务能力欠缺，导致商