运用杜邦分析法对企业财务报表综合分析.docxVIP

第 ## 卷 第 ) 期 化 工 技 术 经 济 #+ 年 ) 月 $%’($)* +$%,- . $-,-’($/ !#$%’()*+,-./0% 周 颖 !中国 石 化 经 济 技 术 研 究 院 北 京 !#$ # .!$. 1 2! 杜 邦 分 析 法 是 对 企 业 财 务 报 表 的 一 种 综 合 分 析 $ 通 过 分 析 权 益 报 酬 率 % 净 利 润 % 权 益 乘 数 % 总 资 产 周 转 率 % 总 资 产 报 酬 率 % 销 售 利 润 率 等 指 标 以 及 指 标 间 的 相 互 关 系 可 衡 量 企 业 的 运 营 能 力 % 盈 利 能 力 以 及 偿 债 能 力 $ 345% 杜 邦 分 析 法 财 务 报 表 综 合 分 析 6789! !’#()* #+# )’!$’) :;%9! ,-).+$ 6=?@! / 在 公 司 财 务 分 析 中 仅 观 察 财 务 报 表 无 法 洞 察 财 务 状 况 的 全 貌 仅 观 察 单 一 的 财 务 比 率 也 难 以 了 解 公 司 财 务 状 况 的 全 面 情 况 $ 为 此 需 要 把 各 种 财 务 比 率 结 合 起 来 $ 杜 邦 财 务 分 析 体 系 就 是 一 种 综 合 分 析 法 它 利 用 若 干 相 互 关 联 的 指 标 对 营 运 能 力 % 偿 债 能 力 及 盈 利 能 力 等 进 行 综 合 性 的 分 析 和 评 价 $ 这 种 分 析 法 在 美 国 杜 邦 公 司 首 先 使 用 故 称 杜 邦 分 析 法 $ 这 种 方 法 从 评 价 企 业 绩 效 最 具 综 合 性 和 代 表 性 的 指 标 ’权益报 酬 率 出 发 层 层 分 解 至 企 业 最 基 本 生 产 要 素 的 使 用 % 成 本 与 费 用 的 构 成 和 企 业 风 险 从 而 满 足 经 营 者 通 过 财 务 分 析 进 行 绩 效  () # 权 益乘数 表 示 企 业 的 负 债 程 度 反映 了 公 司利用 财 务杠杆进 行 经营活 动 的 程 度 $ 资产 负 债 率高 权 益乘数 大 说明 公 司 负 债 程 度 高 公 司 有较多 的 杠杆利益 但风 险 也 高 反之 资 产 负 债 率 低 权 益 乘 数 小 说 明 公 司 负 债 程 度 低 公 司 有 较 少 的 杠 杆 利 益 但 相 应 所 承 担 的 风 险 也 低 $ !# #$%;IJ 杜 邦分析 法 是 采 用 )杜 邦 图 * 将有 关 分 析 指 标 按 内 在 联 系 排 列 的 主 要 体 现 了 以 下 一 些 关 系 + (!# 权 益报 酬率 评 价 需 要 在 经 营 目 标 发 生 异 动 时 能 及 时 查 明 权 益报 酬率!净利润 所 有者 权益 原 因 并 加 以 修 正 0 为 改 善 企 业 内 部 经 营 管 理 提 供 有 益 的 分 析 框 架 $ ! %A’BC !(净利润 资产总额 ##(资 产总 额 所 有者权益 # !总资 产报 酬率# 权益 乘数 (# # 总 资产 报酬 率 !! %DEFGH 总 资产 报酬 率! (净 利 润 销 售收 入# # (!# 权 益报 酬 率 是 一 个 综 合 性 最 强 的 财 务 分 (销 售 收 入 资 产总 额# 析 指标 是 杜邦 分析 系统 的核 心$ (# # 总 资 产 报 酬 率 是 影 响 权 益 报 酬 率 的 最 1销 售利 润率#总 资产周 转率 ()# 权 益乘 数 重 要 的 指 标 总 资 产 报 酬 率 又 取 决 于 销 售 利 润 权 益乘 数!资 产总额 所 有者 权益 率 和 总 资 产 周 转 率 的 高 低 $ 总 资 产 周 转 率 是 反 !! (!$ 资 产负 债率 # 映 总 资 产 的 周 转 速 度 $ 对 资 产 周 转 率 的 分 析 需 要 对 影 响 资 产 周 转 的 各 因 素 进 行 分 析 以 判 (+ # 权 益报 酬率 权 益报 酬率1销 售利润 率%总资 产 周转率# 明 影 响 公 司 资 产 周 转 的 主 要 问 题 销 售 利 润 率 反 映 销 售 收 入 的 收 益 水 平 $ 扩 大 销 售 收 入 降 低 成 本 费 用 是 提 高 企 业 销 售 利 润 率 的 根 本 途 径 ,! (! 资 产负 债率 #- 而 扩 大 销 售 同 时 也 是 提 高 资 产 周 转 率 的 必 要 条 件 和 途 径 $ KLMN!