中国健康产业2017年投资白皮书.docxVIP

? ? 【易凯行研报告 2017 – 健康产业】 ? ? ? ? ? ? ? 质变的前夜 中国健康产业? 2017 年投资白皮书? ? ? ? ? ? 2017.3? ? 1? ? ? ? 【易凯行研报告 2017 – 健康产业】 质变的前夜 – 中国健康产业投资白皮书 ? ? ? ? 综??述? ? ? 2016 年 10 月，国务院颁布了《“健康中国 2030”规划纲要》（以下简称《纲要》），“健康中国”的概念被提 升至优先发展的战略地位，《纲要 》明确提出健康服务业总规模于 2020、2030 年超过 8 万亿和 16 万亿，“健 康中国”战略必将成为我国医疗健康产业发展的重要引擎。? 在谈及未来十年之前，我们不妨先 简单回顾一下过往十年。? 在 2007‐2011 这个前五年，中国政府不断加大医疗卫生支出，尤其是 2009 年启动的新一轮医改，新增加投入 近万 亿元用 于扩 大医 疗保 障体系 覆盖 、建 立 基本 药物 制度等变 革 ，大幅提 振行 业 景气 度； 同时 ， 城镇 职工 、 城镇居民医保扩容带来行业快速增 长。? 在 2011‐2015 年这个后五年，在经历了全国医 保大扩容后，部分地区医保资金开始呈现支付压力，医改进入 深水 区 ，各 地 开始 探 索 不同 方 式的 医 保控 费 举 措 。 政 策之 手开始 强力 干 预 ， 终 端 支付 收 紧使得 “ 刚性 ” 的医 疗 需求释放变缓。? 从 2015 年开始，医保控费开始初见 成效。城镇基本医疗保险基金在 2015 年和 2016 年均呈现出收入大于支 出， 且收入 增速 超过 支出 增速。 同时 ，商 业 健康 险也 正在成为 医 药健康新 的支 付 方。 尽管 在整 个 国家 范围 内， 多地 区医保 基金 可持 续性 压力仍 在加 大， 但 是在 整个 医疗健康 产 业市场容 量剧 增 ，多 层次 支付 能 力整 体提 高 的大背景下，各项医疗健康行业新 政已经具备真正落地的基础。未来 5‐10 年，我们将迎来中国医疗健康行业 改革的真正质变。? 这些质变包括：? “中国创造”将在在全球新药舞台强势崛起。根据 Pharmaprojects 统计， 截至 2015? 年 底，中国共有 147? 家企业 涉足原研开发，如果仅从研发企业 数量上看，中国已经取代日本成为亚洲最大的新药研发国。随着中国 CFDA （国家食品 药品监 督管理总局 ）优 先审评政策的推出 以及 CDE（药 品评 审中心）审评人员的大幅 扩编 ，中 国 在新 药审评 的理 念和 工作 方式越 来越 与国 际 接轨 。与 此同时， 随 着大量在 国际 跨 国医 药巨 头拥 有 多年 工作 经 验的 人才回 归， 中国 医药 工业在 基础 科学 研 究、 实验 室研发、 工 艺与生产 、质 控 等方 面水 平全 面 提升 。据 我 们了解，目前中国在全球领先并已 进入或完成三期临床的新药研发企业已超过 10 家，已经进入临床一期和二 期阶段的超过 50 家。可 以预期，随着这批公司的成长成熟，在医药领域中国将诞生一批拥有全球领先技术的 创新药、原研药公司携带它们的重 磅新品走向全球市场。? 2? ? ? ? ? ? ? ? 精准 医疗中 国有 机会 引领 全球 。 在上 游测 序仪 器 领域 ，美国公 司 占有绝对 优势 ，但是 精准 医疗 研 究的 核心 需 要大 量的数 据采 集与 分析 ，在这 一点 上， 中 国具 有明 显的优势 。 在数百家 从事 基 因测 序服 务的 中 国公 司中 ， 华大基因已经是全球 NIPT 龙头企业；在治疗血液肿瘤最有前景的 CAR‐T 行业，目前中国临床试验数量仅次于 美国，位居全球 CAR‐T 领域第一梯队。精准医疗代表着人类未来医疗健康的发展方向，中国在精准医疗领域 也将有机会处于全球领先地位。? 可穿戴设备+远程 诊疗+人工智能将彻底颠覆传统诊 疗服务。不久 前，IBM 的超级计算机 Watson 消 化吸收完 25,000 个医 疗病 例， 结束了两年 的“ 闭关修行 ”，不远万里来到中国，在浙江省中医 院开启了中国医疗领域应 用人 工智能 的帷 幕。 中国 医疗服 务体 系最 大 的痛 点即 为围绕稀 缺 医疗资源 的供 需 矛盾 ，但 随着 互 联网 医院 、 医用 可穿戴 设备 以及 第三 方影像 中心 的普 及 ，未 来人 工智能必 将 在疾病预 防和 诊 疗方 面发 挥更 大 的作 用。 技 术上的突破和人工智能的迅猛发展 让我们越来越清晰地看到了传统医疗服务模式被颠覆的可能。? 在这个大背景下，我们认为在质变的前夜，在 2017‐2018 年下列领域值得健康领域一级市场的投资人重点关 注：? 一致性评价带来的