我国投资基金业绩评价研究.pdfVIP

前言 试着从投资者角度来分析我国基金的业绩评价。 从国外的情况看，基金的业绩评价一直是证券市场实务领域所关注的焦点之一。基金 的业绩如何，是证券市场中基金经理能力的直接体现，也是决定投资者进行基金投资选择 的重要依据。对我国证券投资基金的现状而言，基金的业绩与基金的管理机制密切相关。 在现代证券市场上，各种投资公司或投资基金是从事证券投资的主要投资者，由于机构投 资是专家理财，且着眼于长期投资，因此它们往往能给投资者带来较为稳定的投资收益， 而且这些机构投资者在平衡市场，波动优化社会资金配置等方面起着重要作用。 近几年来伴随着我国证券市场的发展，证券投资基金的组建速度明显加快，总体规模 也不断扩大，随着证券投资基金队伍的壮大，投资者迫切需要知道如何挑选出运作较好的 基金，怎样选择才能够获得稳定的投资收益，并尽量减少投资风险，对这些投资基金的经 营管理状况，投资业绩，运营状况进行恰当的评估是十分必要的，也是基金投资者和基金 管理者十分关心的问题，从这个意义上说，证券投资基金的评价问题不仅是一个重要的理 论问题，而且是一个十分重要的现实问题，从委托者的角度看，它能够使投资者判断投资 基金的经营管理者是否达到了预定的经营目标，是否有效地控制了风险，从而便于投资者 通过对不同投资经营管理者的比较评价，选择更加有利的投资对象(从经营管理者的角度 看，它提供了一种发现投资过程不足及改进这些不足的机制，好的投资业绩将被鼓励，而差 的投资业绩将导致对管理者约束的增加或导致委托人对投资基金的转移，从而促使经营管 理者对投资过程进行调整，因此，它不仅是对投资基金管理的价值进行评价，而且作为投 资基金管理机制中重要的组成部分，发挥着促进投资管理水平提高的作用． 二、论文的研究方法和框架 论文所使用的研究分析方法主要是描述统计与实证研究分析方法，主要涉及统计分析 方法、计量分析方法的运用，其中回归分析、相关分析、统计检验以及事件研究法在本文 中得到了较多的应用。 论文的主要研究目的是：对主要的基金业绩评价方法进行概括与总结，着力于对各种 方法之间的联系、区别与适用性的研究，以期弄清各种方法之间的内在逻辑关系：通过研 究设计，采集数据，计算各种指数和其统计数据，报告实证研究结果，通过F检验和T 检验，R2系数等来说明结果的可信度，并对结果加以分析，对我国证券投资基金的业绩 进行实证分析；通过基金业绩评价对我国证券投资基金的行为进行分析，然后对论文主要 内容作总结，对基金的投资者提出建议，并提出促进我国证券投资基金发展的可行性建议。 IJ 日U舌 论文的主要结构如下： 前言 本章主要介绍了本文的研究背景与动机，提出问题，随着基金业的迅速发展，我国现 阶段相对滞后的基金评价研究越来越难以适应基金市场的进一步发展，因而建立一套科 学、完备的评价体系，使市场各方能够对基金的业绩和投资效果进行客观评价，对于我国 证券投资基金业的健康发展有着非常重要而紧迫的现实意义，另外通过实证研究希望给广 大投资者一定的启迪。 第一章：文献回顾 本章就基金业绩评价的理论和本文研究将使用的基金业绩评价方法进行文献回顾，从 基金的收益风险评价、整体业绩评价、业绩归属分析和新兴的评价方法等角度进行归纳总 结。收益评价介绍了简单收益率，风险评价介绍了标准差盯。、∥系数及决定系数R2，整 的风险调整方法；业绩归属分析描述了基金择时选股能力评估模型和Fama模型；另外介 绍了DEA等前沿的评价模型。 第二章：证券投资基金概述 本章主要介绍了证券投资基金的种类，从世界角度和我国角度分别说明了证券基金的 发展情况，并总结了基金业绩评价的几个关注的问题，包括业绩评价的目的、业绩评价的 不同视角、主要评级公司、主要业绩披露标准等，本章最后指出了国内外基金业绩评价研 究的差距，通过本章希望能够对我国证券投资基金的业绩评价情况有一个基本的认识，为 实证研究打下良好的基础。 第三章和第四章：研究设计和实证研究 这两章是本文的重点，给出了实证研究的对象与资料来源，在确定市场基准组合和无