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基于征信视角的中小企业融资研究 　　摘 要：本文归纳分析了我国中小企业融资难的原因主要为中小企业内外部信息不对称，提出发展中小企业征信体系能有效缓解中小企业融资困境。提出完善我国中小企业征信体系建设路径：完善中小企业征信数据库、发展规范化的中小企业征信机构、强化中小企业征信行业监管、建立中小企业内部信用管理制度等。 　　关键词：征信；中小企业融资；信息不对称 　　中图分类号：F830.5 文献标识码:B文章编号：1674-0017-2014(5)-0071-03 　　一、文献综述 　　（一）中小企业融资研究综述。中小企业自身缺陷。据统计，我国每年新注册的民营企业超过15万家，与此同时每年超过10万家民营企业注销，民营企业的平均寿命仅为2.9年，其中有自身管理的原因，也有融资难的问题。李扬、杨思群（2001）认为中小企业自身倒闭率较高、较低资信等级、资产状况差、贷款缺乏有效担保或抵押物、自有资产信用低影响融资问题。罗正英（2003）指出中小企业财务信息不健全是制约融资能力的直接原因。另外，中小企业产权制度的不健全也成为阻碍企业获得融资的一个重要原因(林慧玲，2003)。单华军（2005）研究认为，由于缺乏对融资信用的足够重视，中小企业频频出现恶意拖欠贷款，也是产生融资难的问题之一。胡乃武等（2006）认为与大企业相比，中小企业的声誉和管理风格存在不确定性，可能引发更为严重的道德风险。郑君君、赵贵玉（2009）发现抵押品价值过小是中小企业贷款难的主要原因。可以看出，由于中小企业存在着资产状况差、财务信息不健全、抵押品价值过小等缺陷，导致了融资难。 　　信息不对称。除了中小企业所固有的一些缺陷外，信息不对称是导致中小企业融资难的主要原因。Kenneth(1994)认为，信息不对称将引发商业银行对中小企业实施“信贷配给”行为，使得中小企业陷入融资困境。林毅夫（2004）研究指出信息不对称是导致中小企业与金融机构之间融资不通畅的主要原因。曹骏（2006）采用博弈分析法也指出信息不对称是导致中小企业融资难的主要原因。此外，在中小企业、商业银行与担保机构之间同样存在着信息不对称问题（吴敬琏，2004）。由于信息不对称的存在，使金融机构难以有效识别优质中小企业，无法将有限的信贷资源用于支持中小企业，从而导致中小企业出现融资难现象。 　　外部原因。导致中小企业融资难的外部原因主要包括制度不健全、所有制和规模歧视等。范惠玲（2009）指出在我国企业贷款抵押、质押等担保必不可少，信用贷款只对极少的企业适用，而担保业实际上处于无部门管理状态（金奇发等2006），导致中小企业很难获得信贷。Jayartre Strahan (1996)提出了规模匹配理论, 认为银行对中小企业贷款与银行的规模之间存在很强的负相关性, 即大金融机构通常更愿意为大企业提供融资服务, 而不愿意为资金需求规模小的中小企业提供融资服务。麦金农（1973）指出商业银行在对企业贷款时更偏向于将资金借贷给国有企业，中小企业受到了不平等的金融待遇。但有关学者研究指出，构成中国中小企业融资壁垒的主要因素是市场经济中普遍存在的规模歧视，而不是所有制歧视（张捷，2002；王霄,2003），中国人民银行研究局（2005）的一份调查报告也推演出同样的结论。 　　可以看出，导致中小企业融资难的原因可以归纳为规模小、信息不对称、所有制产权、内部财务信息不健全、缺乏信用担保、成活率小等。本文认为，导致融资难的最主要原因是中小企业内外部之间的信息不对称。 　　（二）解决中小企业内外部信息不对称研究综述。如何解决中小企业内外部的信息不对称，众多专家通过理论与实证研究指出健全中小企业征信体系是关键。Galindo和Miller(2001)、Miller(2003)证明征信有助于降低企业融资成本和缓解企业融资困境。Kallberg 和Udell（2003）采用邓百氏的数据对美国企业信贷融资状况进行了实证研究，结果显示利用企业信贷信息做出的信贷决定要优于仅用财务数据得出的决定。Love 和Mylenko（2003）研究了征信机构的存在对企业融资的影响，与没有征信机构的国家相比，征信机构的存在有效地减轻企业的融资约束。国内学者邹薇、伍志文（2002）提出由专门的资信评估机构对企业信用进行评估，进而建立企业信用制度，从而有效克服信息不对称给企业融资带来的不利影响。龚柏新（2008）通过对银行现场访谈的方式，对商业银行获得中小企业的信息来源按重要性进行了排序，得到的结果是征信系统排在第二，从而说明了征信体系对中小企业融资的积极意义。此外，2010年益百利通过对全球51个国家5000家公司的研究表明，受益于征信业，中小型企业获得贷款的可能性由28%增至40%。 　　梳理国内外相关研究可以看出，发展中小