打造新型投融资平台培育国有投资企业核心竞争力.docVIP

PAGE / NUMPAGES 打造新型投融资平台培育国有投资公司核心竞争力-金融银行论文 打造新型投融资平台培育国有投资公司核心竞争力 段 喆 （陕西省产业投资有限公司，陕西 西安710003） [摘 要]随着地方国有企业改革重组地进程深入和完成，国有投资公司作为地方政策性投融资平台，其定位和功能也随之发生变化，面临着从政策性投资为主向价值投资为主地战略转型.本文以产投公司为例，分析地方国有投资公司地特点和所处市场环境，提出产投公司在未来实施改制过程中战略调整地思路和方向，从政策性投资逐渐到价值投资地转型途径和相关建议. [ 关键词 ]国有投资公司；政策性投资；价值投资；战略转型 产投公司作为由政府授权行使国有资本出资人代表职能地特殊企业法人，其性质是国有投资公司，其基本运营模式是通过“股权投资—股权经管—股权转让”，获得投资分红和股权转让收益，在有序进退中实现国有资产保值增值.公司自身经过二十年地发展，着力解决了生存、定位等重大问题，在推动我省产业结构调整和体现政府宏观调控意图等方面发挥了重大作用.目前，国有投资公司所面临地内外部环境正在发生深刻地变化.一方面，全球经济一体化和新金融时代地到来，要求企业发展与资本市场地关系日益密切；另一方面，国有资产经管体制改革也在进一步深化，创新运营模式将成为国有投资公司必然地和现实地选择.公司虽然保持了长期稳定地增长，但在经营理念和经营方式上还未能实现大地有效突破，与省内外同类公司相比资产规模偏小，资产质量参差不齐，资产收益率较低，缺乏核心竞争力，近年来，公司市场化运作力度不大、开拓创新能力弱、发展后劲不足等问题也逐渐凸现出来. 2008年至今，公司就改制问题进行了积极地探索和尝试，但由于公司存在着承担政策性职能任务和资产规模小、资产收益不高、核心竞争力不突出等客观现状，与战略投资者以收益为主要目地相矛盾，缺乏吸引战略投资者地亮点.如何培育公司核心竞争力，提高资产盈利水平，从战略发展地角度创新和完善国有投资公司地经营模式，已成为公司未来发展地关键. 1公司战略转型地方向 回顾近年来大量国有投资公司战略咨询案例，可以总结出国有投资公司地战略转型大致包括治理结构地转型、功能定位地转型及产业定位地转型. 治理结构地转型意味着国有投资公司通过引入战略投资者实现股权多元化，通过建立现代企业制度成为独立市场主体，也就是公司当前正在开展地改制工作. 功能定位地转型意味着国有投资公司必须权衡好政府投资主体和市场竞争主体两者之间地关系.按照“政府投资，企业化经营”地要求，我国国有投资公司应是政府投资主体和市场竞争主体地结合体.根据公共品理论中政府对公共产品地三种提供方式，可以设立三种形式地国有投资公司：政策性型国有投资公司（政府生产，政府提供地公共品提供方式）、政策兼顾盈利型国有投资公司（市场生产，政府提供地公共品提供方式）和盈利型地国有投资公司（市场生产，市场提供地公共产品供应方式）. 产业定位地转型意味着把握产业周期地规律性，形成核心层、培育层、关注层地产业梯队，首先投资于现有存量范围地、成熟地产业，为企业发展提供现实地现金流、利润和动力，其次通过培育新业务领域、尝试进入新兴产业进行投资，逐步补充和替代衰退地行业工程，储备未来赖以发展地工程“种子”. 由于体制和机制等原因，公司现有地职能定位决定了大多数投资行为代表了政府投资行为，直接建立市场化自主决策地投资环境受限较多.因此，公司应该定位在政策兼顾盈利型国有投资公司一类，将公司承担地政策性和市场性职能分开，产投公司今后定位在履行政府职责、承担政策性职能任务为主，新组建公司或机构负责市场化投资任务，以投资高技术含量、高增长潜力、高附加值地高新技术产业和优势行业为依托，重视资本运营，形成面向市场开展全方位、多角度投资经营活动地新型投融资平台，以功能定位和产业定位地转型来促进公司治理结构地转型. 2组建专业股份制投资公司，打造新型投融资平台 创业投资工程一般地特点是 “四高”：即高技术、高风险、高收益、高度市场化运作.针对上述特点，考虑设立专业股份制投资公司作为公司参与创投工程投资和经管地平台，将公司现有地优势资产与资源整合进入专业股份制投资公司，通过专业股份制投资公司对所投资地创投工程进行市场化投资运作和经管. 2.1公司具备市场化投资地条件和优势 一方面，由于历史原因和政府职能定位地要求，公司政策性投资比例过大，在装备制造业领域积淀了大量存量资产，缺乏“造血”功能.这些资产占用着公司巨大地资金，却长期没有回报，严重影响公司效益，导致资产长期低效运行，使公司净资产收益率长期偏低.另一方面，公司也拥有如联合电子、惠大丝束、华达、铅硐山铅锌矿、ARC安全气囊等投资收益较好地亮点工程.同时，