第七章+利率和债券估价.pptVIP

本章主要内容 债券基本概念 债券估价原理 债券收益率与风险 行情查找与阅读 利率期间结构 一、债券基本概念 1、债权记录方式 储蓄国债:以电子方式记录债权，不可流通 凭证式国债:填制“中华人民共和国凭证式国债收款凭证”的方式记录债权，不可上市流通转让 记帐式国债：将投资者持有的国债登记于证券账户中，可上市转让 2、券面基本要素 面值Face Value 票面利率Coupon rate（票面利息Coupon） 到期期限Maturity 3、利息支付方式 到期一次还本付息债 分期付息债券(Level coupon bond) 零息债券(zero coupon bond) 4、发行价格特点 平价债券Par value bond：债券以面值出售 折价债券Discount bond 溢价债券Premium bond 5、到期收益率和当期收益率 二、债券估价模型 问题：对于某种资产，你如何判断投资的合理性？对于债券呢？ 1、估价模型 资产价值（或理论价格） =资产带来的未来现金流的贴现值 债券价值 =票面利息的现值 + 面值的现值 分期付息债估价 A为每期利息=票面利率╳票面值M i为利率或贴现率 问题：到期一次还本付息债券价值如何组成？零息债券呢？ 2、估价模型中的i i为利率或贴现率，即市场对某债券所要求的报酬率。 问题：市场利率的变动如何影响投资者对某债券要求的报酬率？ 答：两者