4G放量与5G创新共兴网络产业链新机遇.docxVIP

内容目录 全球 4G 将保持大幅投入，与 5G 形成双主线 . - 3 - 射频天馈是基站价值链重心，国内厂商受益明确.............................................. - 10 - 射频和天线是基站核心部件，价值量占比最高.......................................... - 10 - 传统射频器件工艺成熟，国内已成为全球制造重心 .................................. - 15 - 本土天线厂商实力领先，竞争优势有望强化 ............................................. - 17 - 5G 引入技术变革和庞大增量，带动产业高景气............................................... - 21 - 本土企业乘势积极发展，加速孕育核心竞争力................................................. - 27 - 世嘉科技.................................................................................................... - 27 - 通宇通讯.................................................................................................... - 30 - 大富科技.................................................................................................... - 32 - 武汉凡谷.................................................................................................... - 34 - 东山精密.................................................................................................... - 36 - 投资建议............................................................................................................ - 38 - 风险提示............................................................................................................ - 39 - 全球 4G 将保持大幅投入，与 5G 形成双主线 4G 已是蜂窝通信主导制式，从全球范围来看将长期主导。2018 年 4G 连接数超过 2G 的庞大存量，以 40%成为全球占比最高的移动通信技术，支撑了约 33.5 亿的蜂窝连接（不包括蜂窝 Iot）。根据 GSMA，4G连接占比从此将开始持续走高，预计到 2023 年有望支撑超过 52 亿的蜂窝连接，总连接数中占比将高达 60%。其后虽有 5G 的异军突起，4G 连接占比依然会维持在 55~60%之间，从全球范围来看将长期处于主导地位。 图表 1：2018 年之后，4G 通信制式将长期处于主导地位 来源：GSMA， 4G 连接数和占比的快速提升，主要力量源自发展中市场。2019 虽然是 5G 开局之年，但大规模投入仅限于部分先发市场，全球范围的连接数和占比将长期处于爬坡阶段。根据 GSMA，在 2015 年 5G 全球连 接占比才可能升至 15%，2G 和 3G 尚存在较大的替代空间，故 4G 连接将依然维持高位。2019 年 4G 将支撑 37 亿左右的蜂窝连接，总连接数占比约为 44%，其后仍将保持连接数和占比的快速增长，其中主要贡献将来自于发展中市场。相比于市场导向和投资能力超前的北美、东亚和西欧，其他地区将权衡成本和效益，将 4G 作为组织蜂窝网络的主流制式。 2019 年起，蜂窝连接将呈现 4G 和 5G 渗透率同时提升趋势。全球网络升级步调并非完全一致，将呈现出 4G 和 5G 同步升级的两条主线。大规模部署 5G 的国家主要集中在北美、东亚和西欧，五年后 5G 渗透 率均将超过 40%；其他地区的 5G