跨国公司选择所有权策略的研究(1).docVIP

跨国公司选择所有权策略的研究 摘要：跨国公司选择所有权策略是影响企业成败的重要因素，其关键在于公司希望拥有国外子公司所有权的程度。国外子公司可以由跨国公司独资经营，即百分百地拥有 企业所有权，也可以与当地死人和政府合资经营，共同拥有企业所有权。所有权策略模式的选择也是跨国公司在国际扩张决策过程中所考虑的最为关键的因素之一，它对跨国公司的海外运营、投资风险和投入资源的控制来说至关重要。 关键字：跨国公司 所有权 策略 1、跨国公司对所有权选择的简述 在不同的国家里，对公司所有权的选择也不尽相同。有些国家制定政策和法令对外国子公司的所有权予以规定。如墨西哥，通常要求外国公司在合资企业里，以少数股权参与。他们规定外资不得超过50%，以保证东道国 掌握主权。有些国家只限定外国公司产品和技术，而参股可以讨价还价，可以独资经营也可以多数参股。还有许多国家欢迎外资，给外国公司在所有权问题上留有相当大的选择余地。《中华人民共和国中外合资经营企业法》规定，外资最低不能低于25%，高的则没有上限，即使全部外资也可以。但是，外资的比例高好还是低好？要看产品外销和内销的比例。如果外销比例大，可以高一点；如果主要是内销，企业外汇收入很少，外资比例就不宜过高。 2、所有权策略的决策因素 所有权决策是在投资风险与投资收益之间进行权衡的结果。跨国公司在选择所有权战略时，在特定的投资规模上总是追求风险调整后的收益最大化。然而，经验研究表明跨国公司的选择还受到资源的可获取性和对控制权的需要之上：资源可获取性指的是公司在特定的国外市场上运作所具有的财务和管理能力。控制指的是跨国公司在国外市场上对影响经营系统、管理方法和决策等方面的需要。控制对于提升公司的竞争地位和最大化公司资产和技术的回报方面十分必要，较高的经营控制权来自于在对外投资的企业中拥有更高的股权。然而，高控制权意味着对决策负有更大的责任和更高的资源承诺，这也带来了更大的风险。 所以，所有权决策往往是在风险、收益、控制和资源这四个因素之间进行权衡。参股模式是一种资源投入投资低，相应地风险和回报也低的选择。少数股权、 对等股权和控股合资模式根据持股比例，有着不同的资源投入程度，并以此为基础，带来与股权投入比例相对应的风险、回报和控制程度。由于跨国公司与合资方股权参与度比例关系的不同，三种合资模式下，跨国公司的风险、收益和控制程度有着质的区别。最后，独资模式下，跨国公司处于最高的资源承诺状态，伴随而来的风险和收益也最高，同时对海外公司的控制程度也最高 。 2.1、跨国公司的投资额 跨国公司在合资企业中的投资额首先需要考虑的因素就是投资风险与收益的比较。当一家公司以合资企业的形式进入一个新的市场时，这个企业应当被视为做出了一个正确的选择，而这个选择也意味着国外投资者可以用相对较小的风险来获得巨大的潜在收益。同时，跨国公司也会更趋向于高的股权控制，因为这样他们可以要求高比例的收益分配。跨国公司如果希望从当地合作者那里得到股权让步，在很大程度上取决于当地合作者对在国外资金和技术方面的依赖性。在中外合资企业中，外国投资者提供资金和技术，当地合作者则提供对当地市场的了解并投入一定的当地资源。 2.2、海外投资企业的经营维持期 经营维持期是另一个与风险—收益有关的因素. 在中国,当合作双方签订合资企业合同时，他们必须确定该合资企业的经营维持期限。当这家合资企业的合同结束时，该企业的所有资产将归中方合作者所有。因此，较长的经营维持期就意味着跨国公司将面对很少的未来再次谈判和续签协议的不确定性，而且跨国公司可以有很长的时间来适应市场、调整产品结构、开拓市场，从而获得竞争优势。从这个意义上说，跨国公司更倾向于长期的经营维持期。长的经营维持期通常意味着巨大的外国投资，也使跨国公司有更大意愿要求股权控制。 2.3、所有权优势 为了在东道国市场上与本地公司进行竞争，跨国公司必须拥有能获得负担得起东道国市场上的高成本的经济租的优质资产和技能。公司的资产能力表现为跨国公司的规模及其跨国经营经验，以及开发差异化产品和实施差异化战略的技术和能力。当公司拥有开发差异化产品的能力的时候，通过正常的市场渠道进行转移往往成本太高。因此这个问题可以通过专利系统解决，这是因为专利包括了所有必要的信息。但是有些类型的知识是很难申请专利的，当独资公司在经济上是不可行的情况下，合资企业就成为跨国公司利用自身独有资源的最好选择。因此这类非规范知识只能通过合作进行转移。交易费用理论认为，当一家外国公司用自己的自有资产投资、用自己的产品或者生产程序、或其他形式的无形资产进行投资时，这些资产都有可能被“搭车者”学习，在这种情况下，跨国公司往往会选择高股权控制。如果与东道国合作伙伴分享这些知识，跨国公司就有可能面临着丧失长期受益的风险。这是因为后者可能会获