监管趋严背景下商业银行资管业务的发展方向研究.docxVIP

监管趋严背景下商业银行资管业务的发 展方向研究 马喜立卢文华周琰 华夏银行博士后科研工作站清华大学博士后流动站 中国人民大学博士后流动站中国人民大学 摘要： 商业银行依靠雄厚的信用风险管理经验、强大的渠道销售能力和完善的资产负债 管理框架，在过去几年大力发展以理财产品为主的资产管理业务。然而，在资产 管理业务竞争日益激烈，相关的监管日趋严格的背景下，商业银行资产管理业 务面临着严峻的挑战。文章明晰了资产管理业务的内涵，探讨了商业银行与其他 金融机构在资产管理业务方而的共同点与差异点，提出了有助于商业银行资产 管理业务未来发展的若干建议。 关键词: 商业银行;资产管理;金融监管; 作者简介：马恵立（1983-），男，回族，河北省青县人，对外经济贸易大学经 济学博士，华夏银行博士后科研工作站、清华大学博士后流动站博士后，研究方 向为资产管理、金融风险； 作者简介：卢文华（1985-），女，汉族，江西省宜春市人，中国社会科学院研 究生院经济学博士，华夏银行博士后科研工作站、中国人民人学博士后流动站博 士后，研究方向为资产管理、并购金融； 作者简介：周琰（1985-），女，汉族，福建省武夷山市人，中国人民大学经济 学博士，华夏银行博士后科研工作站、中国人民大学博士后流动站博士后，研究 方向为私人银行和财富管理。 收稿日期：2017-09-16 Received： 2017-09-16 2017年7月中旬召开的全国金融工作会议，结束了中国资产管理业务五年以来 的飞速发展史。2012年，监管机构对资产管理业务放松管制，打破了资产管理 行业的分业经营模式。此后，中国的资产管理业务进入了混业经营时代。商业银 行、基金、券商、信托、保险等各类金融机构的资产管理业务的管理规模持续增 长，它们之间的竞争也日益激烈。然而，蓬勃发展的资产管理业务引起了各式各 样的问题，市场风险、操作风险、信用风险等各类金融风险不断积聚。在实体经 济发展进入“新常态”的当下，金融监管机构把防控金融风险当作监管者的首 要任务。2017年7月14日~15日，2017年度全国金融工作会议在北京召开，中 国的金融企业进入了史无前例的“严监管”时代。资产管理业务，尤其是商业银 行的资产管理业务，将面临着整顿业务框架、回归资管木质的严峻挑战。木文拟 探讨资产管理业务的内涵，对比商业银行与其他金融机构相比的资管优势与劣 势，分析商业银行资产管理面临的若干风险，探讨未來商业银行资产管理业务 的发展路径。 一、资产管理业务的内涵 资产管理的内涵是“受人之托，代人理财”，其核心职责包括管理价值和管理 风险两部分。管理价值是使客户的资产保值、增值，力争取得高收益;管理风险 是把客户资产贬值的概率控制在一个合理的范围内。金融资产的所有者通过委托 代理或信托的法律关系，将资金托付给专业的资金管理机构进行管理。专业资管 机构可以帮助客户更好地了解错综复杂的金融投资市场，协调投资者的投资方 向，管理投资者的资产运作，力保投资者的资产保值、增值。资管机构在帮助客 户管理资产的过程中，收取一定数额的资产管理费，或从客户的资产收益部分 中按某一比例提取佣金。资产管理业务具有如下特征： 投资者是利益和风险的主要责任人。 资产管理业务要坚持以投资者为中心的投资理念:投资者是资产收益的主要享受 者，也是投资风险的主要承担者。资管机构应当通过合适的渠道向客户销售各类 资管产品，履行信息披露、审慎投资等义务，享受获取管理费的收益。投资者应 当充分了解产品的收益特点和风险水平，承担亏损或收益率低于预期的风险。 资管机构的资本占用较低。 对于资产管理机构而言，资管业务是一种“代客理财”的业务，投资的资金来 源于客户，因此资管机构无需投入自有资木。而这种低资木占用的特点，是资管 机构符合监管要求的重要前提。此外，在风险承担方面，投资风险主要由投资者 承担，资管机构承担的风险相对较低。 投管托三方相互制衡。 资产管理业务基于委托、信托关系成立，投资者出让资金，托管人存放资金，管 理人运用资金。在整个资管业务链条中，投资人、管理人、托管人三方相互制衡, 促使资金的投资管理更加透明、合理。 二、商业银行资产管理业务的特殊性 相对于基金、券商、信托等其他资管机构，商业银行的资产管理业务有其自身的 特殊性。商业银行的资产管理业务是指，商业银行设计出各式各样的理财产品， 并向社会募集资金、接受投资人委托代理客户进行投资管理，收取固定或浮动管 理费的行为。商行资管业务模式主要包括理财产品、受托投资和投资顾问等，其 中理财产甜占据商业银行资管业务规模的90%以上。 相对于其他资管机构而言，商业银行处于资管通道的上游位置。虽然它们的网点 多、布局广，具有客户多、资金量大的天然优势，但相对于基金公司等起步较早 的专业资管机构，商业银行的资