2019债券市场研究报告.docx

2019 2019债券市场研究报告 2019债券市场研究报告 2019年2月 2019 2019债券市场研究报告 PAGE 1/ NUMPAGES 3 2019 2019债券市场研究报告 PAGE 8/ NUMPAGES 11 正文目录 TOC \o 1-3 \h \z \u 1. 2019债券市场展望 4 2. 宏观利率周期定位 4 3. 经济增长 5 4. 通胀预期 6 5. 供给与需求 6 5.1. 融资需求放缓，配置需求仍存 6 5.2. 地方债供给预期回升 7 6. 货币政策进一步宽松可期 8 7. 海外金融市场影响 9 8. 2019年风险提示 10 9. 结论 11 图表目录 TOC \h \z \t 图题 \c 图1：国债利率处于下行周期中后端 5 图2：部分经济数据走势 5 图3：历史价格指数走势 6 图4：18年工业企业利润不断下滑 7 图5：2018 年制造业投资小幅回升 7 图6：2013年至今债券发行量一直在增加 8 图7：2018年债券发行结构 8 图8：2018年至今同业存单发行量增速降低 8 图9：去杠杆政策下18年地方政府债发行再度下行 8 图10：货币政策宽松时期与SHIBOR3M利率低位对应 9 图11：经济