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PAGE PAGE 1 中国主权财富基金对外投资策略简析 　　摘要：本文对中国两大主要的主权财富基金投资情况进行分析，研究发现这两大机构投资信息公布较少，操作隐秘，但遵循一般资产组合投资策略。 　　关键词：主权财富基金债券投资证券投资 　　一、引言 　　主权财富基金概念最早是指一些国家针对过多的财政盈余与外汇储备盈余，成立了专门的投资机构来进行管理运作，这样的机构被称为“主权财富基金”（SovereignWealthFunds）（Rozanov，2005）。至2013年1月底，全球前20家的总规模达到4.77万亿美元，占到总的65家（总计5.190万亿美元）的91.93%。其中前3家的总资产规模达到1.859万亿美元，占到全球总规模的35.85%左右。中国的外汇管理局和中国投资公司的资产规模分别列第三和第五。 　　中国目前的主权财富基金主要是两家：一家是公开正式宣布成立的中国投资有限责任公司，以公司管理模式运营，其对外投资信息相对比较透明。另一家是隐形的主权财富基金国家外汇管理局，相比于中投公司国家外汇管理局的对外投资公开信息更少。这两家投资机构采取了不同的投资策略。 　　二、公开机构：中投公司 　　中国在2007年9月29日正式成立了中国投资公司，以便在主要以美元计价的美国国债投资之外进行更加多元化的投资，分散外汇风险并提高收益。根据全国人大常委会在2007年6月批准的