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专题三投资决策 【知识点一】投资项目财务可行性要素及现金净流屋的测算（教材§4.2 “财务可彳亍性耍索的估算”、§4.3 “投资项n财务可 行性评价指标的测算”） （一）项目计算期的构成 建设起点 投产日 达产日 终结点 ■ 1试产期一＞1—— 达产期 ——? 建设期 4 运営期 ? ? （二）建设期内净现金流駅——原始投资（初始投资）的估算 1?项口总投资及其构成 建设投资 瘵始投资 项目总投资J 流动资金投资 建设期 资本化利息 【注意】项H总投资（主要是建设期资木化利息）不属于现金净流最范畸，不应纳入现金净流呈的让算! 2.建设投资的构成及英佔算  （1）形成固定资产的费用 ①固定资产费用的构成 工程 费用 建筑 工程费 建筑工程总虽X同类单位建筑工程投资 实物工程虽X预算单位实物工程投资 广义设备购骨?费 狭义设备购置费 国产设备购置费=设备购买成本X （1+运杂费率） 进口设备购置费=人民币标价的到岸价+进口关税+国 内运朵费 =人氏币标价的（离岸价+国际运费+国际运输保险费） +进口关税+国内运杂费 工具、器具和生产经营用家具购 置费 狭义设备购置费X标准的工具、器具和生产经营用家具购 置费率 安装 工程费 每吨安装费X设备吨位 安装费率X设备原价 单位实物工程安装费标准X安装实物匸程量 其他 费用 工程费用的一定百分比 【注总】以离片价为基础佔?算进口设备购置费时，亦离片价的基础上，每一项费川都按照前列各项R介计的一定百分比來估算。 【提示】进口设备购置费=人民币标价的到岸价+进口从属费+国内运杂费，莫中进口从属费=进口关税+外贸手续费+ 结汇银行财务费，由于外贸手续费和结汇银行财务费通常悄况下不予以考虑，因此此处将进口从属费简化为进口关税。 固定资产脈值=形成固定资产的费用+建设期资本化利息+预备费 2）形成无形资产费用 专利权 商标权 短期取得使用权：不得作为无形资产进行评估 外购：预计取得成本 投资转入：约定作价或评估价 自创（新建项目很少发生）：成本法或市价法 非专利技术 外部--次性购入：取得成本 投资转入：市价法或收益法 土地使用权 有偿转让方式取得：预计发生的取得成本一土地使用权出让金 投资方投资转入：投资合同或协议约定的价值，或公允价值 用于企业自行开发建造厂房建筑物的土地使用权，不得列作固定资产价值 持许权 取得成本 （3）形成其他资产费用 生产准备费 按需耍培训和预计培训费标准，以及需耍提前进厂的职工人数和相关费用标准进行估算； 按工程费用X生产准备费率 开办费 工程费用X开办费率 （4）预备费 基本预备费 （形成固定资产的费用+形成无形资产的费用十形成其他资产的费用）X基本预备费率 涨价预备费 根据工程费用和建设期预计通货膨胀率來估算 3 ?流动资金投资的估算 （1） 流动资金投资的性质 流动资金投资应发生在所需年度的年末，第i次投资通常发生在投产第一年年末: 运背期内各年热支的流动资金投资额的合计数将在终结点-次回收。 （2） 计算方法 某年流动资金投资额(舉支数) =本年流动资金需用额一截止上年的流动资金投资额 =本年流动资金需用额一上年流动资金需用额 本年流动资金需用额=该年流动资产需用额一该年流动负债可用额 终结点一次回收的流动资金投资额=力运营期内各年舉支的流动资金投资额 =运营期内最后i期流动资金需用数 【例题】计算题：某公司拟新建一条生产线，预计将发生如下原始投资： 资料一:土石方建筑工程总量为40万立方米,同类单位建筑物工程投资为25元/立方;拟建厂房建筑物的实物工程量为5 000 平方米，预算单位造价为2 000元/平方米。 资料二：该公司新建生产线所需国内标准设备的不含墩值税出厂价为1 176万元，増值税率为17%，国内运杂费率为2$： 进口设备的离岸价为200万美元，国际运费率为7%,国际运输保险费率为5%,关税税率为15%,增值税率为17%,国内运杂费 率为1%，外汇牌价为1美元=6.8元人民币。该公词新建生产线所在行业的标准工具、器具和生产用家具购置费率为狭义设备 购进费的10$。 资料三：该公司新建生产线的进口设备的安装费按其吊装吨位计算，每吨安装费为6 000元，该设备为25吨；国内标准设备的 安装费为25. 5万元。 资料四：该公司新建生产线的固定资产其他费用可按工程费用的20%估算。 资料五：该公司新建生产线的建设期资本化利息为150万元，预备费为200万元，支付250万元购买一项专利权，支付50 万元购买一项非专利技术；投入开办费60万元。 资料六：该生产线的建设期为2年、运营期为8年。公司预计项目投产后的前三年需要进行流动资金投资，预计各年流动 资产和流动负债的金额如下： 年度 流动资产 流动负债 投产后第1年 200 120 投产后第2年 350