融资来源、金融发展与经济增长.docVIP

领域：宏观经济学 融资来源、金融发展和经济增长 ----来自中国省级数据的实证检验 廖谋华* 刘丹* 摘要：本文使用meta-production function方法，根据中国1996—2002年的省级数据，使用面板数据的计量分析方法，估计出了中国省级GDP的生产函数。本文主要关心固定资产投资的资金来源。我们发现，在固定资产投资资金来源的各个组成部分中（定义参见附录表14），国内贷款来源对GDP的贡献比自筹资金来源的贡献小，但是却比其它来源的贡献高。本文发现，分析产生上述结果的原因，应当从资金转化为资本的效率和资本的生产效率这两个因素进行考虑。作者还发现，引进外资对GDP的总体贡献相对于其它来源并不高，而国有企业和城乡集体企业的效率损失相当严重。此外，人力资本对中国GDP的贡献较明显。 关键词：固定资产投资 银行贷款 经济增长 面板数据 引言 中国的经济从1979年开始，一直奇迹般的快速增长， 从1978年到2003年，我国GDP剔除价格因素后年均增长9.4％，和日本和亚洲四小龙高速增长时期的增速相当，是同期世界经济增速的3倍强，位居世界之首。在中国的这一高速增长过程中，各种决定经济增长的因素的贡献是多大呢？特别是中国的金融体系，一直被认为问题很多，如间接金融为主(参见附录表3:中国金融整体状况表，附录表4：中国中长期金融状况，附录表9：