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中小企业融资满足度影响因素分析 —对福建服装纺织业的实证研究 Analysis on Factors Affecting SMEs Financing Satisfaction —An Empirical Study of Fujian GarmentTextile Industry 李 倩 指导教师姓名：袁宇菲 讲师 专 业 名 称：金 融 学 摘 要 中小企业融资难是个世界性的难题，也是个世界性的研究热点。这一困难的 直接表现就是存在融资缺口，即中小企业融资过程中可能只能部分获得全部所需 资金，这也是本文所要探讨的融资满足度问题。 大量文献的研究表明，企业微观条件、产业环境和宏观金融环境三个层面中 都存在着许多会对中小企业融资满足度产生影响的因素，但是国内对此问题的研 究多侧重于某一层面，同时涉及多个层面的综合分析比较少。因此，本文将从三 个层面入手进行研究，并侧重于探讨企业和产业环境中可能有影响的因素，这是 本文的贡献之一。 本文的研究方法是以福建省服装纺织产业为例，通过问卷调查的方式收集企 业融资信息，运用描述统计分析和序次logistic 回归模型，定量化考察各因素 对中小企业融资满足度的影响。这里，各因素的挑选和讨论都是建立在对现有理 论和实证研究成果进行梳理的基础之上。本文的特别之处在于对产业环境层面的 集群因素影响进行了比较细致的分析。在国内，对中小企业集群融资的理论研究 虽然起步较晚但成果丰富，学术界已有了一些结论，部分结论得到了实证研究结 果的良好支持；但是在经验实证方面，表现出在资料来源、研究手段、评价指标 等方面的局限性，目前尚未有将融资满足度和集群因素这二者直接联系起来，并 利用序次logistic 回归模型来测算集群因素具体影响大小的文章，这是本文的 另一个贡献。 本文研究结果发现，在微观层面，企业的偿债能力和对担保方式的选择会显 著影响其融资满足度；在产业环境层面，集群化被证实可以促进中小企业融资满 足度的提高；在宏观层面，银企关系和利率水平并没有对样本企业表现出统计意 义上显著的影响力。在此实证结果的基础上，本文也建议应依托集群优势，加快 发展中小金融机构和政策性融资，从根本上解决我国中小企业融资难的问题。 关键词：中小企业；融资满足度；序次logistic 回归 Abstract The financing difficulty of small-and-medium sized enterprises (SMEs) is a worldwide problem and a worldwide research hotspot as well. A direct manifestation of this difficulty is the existence of the financing gap, that is, SMEs may only be able to partly fulfill its fund need during financing, which is the financing satisfaction issue hat this article is to explore here. Extensive literature study shows that enterprise’ micro-conditions, industrial environment and the macro-financial environment are three levels where many factors will affect SMEs financing satisfaction. However, domestic researches on this issue tend to focus on a certain level, while comprehensive analysis involving multi-levels is relatively rare. Therefore, this article will do a study of all three levels with an insight into factors existing in the enterprise’ micro-conditions and industrial environment, which is one of the contributions of this article. The methodology here is to take the Garment and Textile industry in Fujian Province