第6.3章 长期投资决策分析.docVIP

PAGE PAGE 1 第6章 长期投资决策分析 一、单项选择题 1、确定当量法的基本思路是先用一个系数把不确定的各年现金流量折算为大约相当于确定的现金流量，然后，用（ ）计算净现值。 A、内含报酬率 B、资本成本率 C、无风险的贴现率 D、有风险的贴现率 2、某投资方案的年营业收入为10000元，年营业成本为5000元，年折旧额为1000元，所得税税率为33%，该方案每年的营业现金流量为（ ）。 A、1680元 B、2680元 C、3680元 D、4320元 3、下列说法不正确的是（ ）。 A、当净现值大于0时，获利指数小于1 B、当净现值大于0时，说明该方案可行 C、当净现值为0时，说明此时的贴现率为内含报酬率 D、净现值是未来总报酬的总现值与初始投资额现值之差 4、营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。这里现金流出是指（ ）。 A、营业现金支出 B、缴纳的税金 C、付现成本 D、营业现金支出和缴纳的税金 5、下列不属于终结现金流量范畴的是（ ）。 A、固定资产折旧 B、固定资产残值收入 C、垫支流动资金的回收 D、停止使用的土地的变价收入 6、某项目的系数为1.5，无风险收益率为10%，所有项目平均必要报酬率为14%，则该项目按风险调整的贴现率为（ ）。 A、14% B、15% C、16% D、18% 7、某项目的风险报酬系数为1.2，预期的标准离差为0.06，无风险收益率为10%，则该项目按风险调整的贴现率为（ ）。 A、14.8% B、16% C、17.2% D、18% 二、多项选择题 1、下列表述中正确的有（ ）。 A、确定当量法有夸大远期风险的特点 B、确定当量法可以和净现值法结合使用，也可以和内含报酬率法结合使用 C、风险调整贴现率法是把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进行贴现 D、确定当量法的主要困难是确定合理的约当系数 E、确定当量法可以消除投资决策的风险 2、在投资决策分析中使用的贴现现金流量指标有（ ）。 A、净现值 B、内含报酬率 C、投资回收期 D、获利指数 E、平均报酬率 3、有两个投资方案，投资的时间和数额相同，A方案从现在开始每年现金流入4000元，连续6年；B方案从现在开始每年现金流入6000元，连续4年。假设它们的净现值相等且小于0，则（ ）。 A、B方案优于A方案 B、A方案优于B方案 C、AB均为可行方案 D、AB均是不可行方案 E、两个方案使用了不同的贴现率 4、长期投资决策中的初始现金流量包括（ ）。 A、固定资产上的投资 B、流动资产上的投资 C、原有固定资产的变价收入 D、其它投资费用 E、营业费用 5、下列关于约当系数的说法不正确的是（ ）。 A、约当系数是肯定的现金流量对与之相当的、不肯定的期望现金流量的比值 B、当风险一般时，可取 C、冒险型的分析家会选用较高的约当系数，保守型的分析家会选用较低的的约当系数 D、标准离差率越高，约当系数也越高 E、如何准确、合理地确定约当系数比较困难 6、利润与现金流量的差异主要表现在（ ）。 A、购置固定资产付出大量现金时不计入成本 B、将固定资产的价值以折旧或折耗的形式计入成本时，不需要付出现金 C、现金流量一般来说大于利润 D、计算利润时不考虑垫支的流动资产的数量和回收的时间 E、只要销售行为已经确定，就应计入当期的销售收入，但不一定能立即收到现金 三、判断题 1、现金流量是按照收付实现制计算的，而在做出投资决策时，应该以权责发生制计算出的营业利润为评价项目经济效益的基础。 2、长期投资决策中的初始现金只包括在固定资产上的投资。 3、原有固定资产的回收时间较长，固定资产投资的变现能力较差。 4、原有固定资产的变价收入是指固定资产更新时原有固定资产变卖所得的现金收入，是长期投资决策中初始现金流量的构成部分。 5、净利润的计算比现金流量的计算有更大的主观随意性，作为决策的主要依据不太可靠。 6、某些自然资源的储量不多，由于不断开采，价格将随储量的下降而上升，因此对这些自然资源开发越晚越好。 7、初始现金流量与营业现金流量之和就是终结现金流量。 四