我国企业跨国并购过程中的问题及对策研究.docVIP

PAGE PAGE 1 我国企业跨国并购过程中的问题及对策研究 　　【摘要】在世界各国企业纷纷加紧海外并购的大背景下，中国企业从发展的角度也参与到跨国并购中来，但过程并不顺利，事实上中国企业的跨国并购很大一部分都是以失败告终。本文首先论述了我国企业跨国并购过程中存在的问题包括：政治风险、法律风险、财务风险和整合风险，并分别举出实际案例进行说明。然后针对存在的这些问题提出解决对策。 　　【关键词】跨国并购；风险；对策 　　随着经济全球化的进一步深入，公司收购兼并和资产重组活动日益频繁，我国企业也纷纷通过并购国外企业，谋求对外发展，开辟国外市场。但由于诸多因素，它的前景虽然充满希望，却也在并购过程中存在很多风险及问题。 　　一、中国企业跨国并购存在的问题 　　中国企业在跨国并购中主要面临政治风险、财务风险、整合风险等诸多风险，其中整合风险中的文化整合又是重中之重。下面就分别说明跨国并购中存在的问题。 　　（一）政治风险 　　中国企业大举跨国并购，引来了国际社会的一片恐慌，“中国威胁论”、“中国企业威胁论”频频见诸报端，很多西方国家对中国的迅速崛起很是抵制，这让我国企业在跨国并购过程中遇到诸多阻挠。中铝并购力拓就是一个非常典型的案例。 　　中国铝业公司是国家授权的投资管理机构和控股公司，是国有重要骨干企业，这就不可避免地令人质疑其独立性。由于涉及的是资源性行业，因此被澳洲百姓视为威胁国家资源安全，导致了澳大利亚的很多政党（反对党派，国家党和绿党）和民众对此项并购持反对意见。再加上中西方社会性质的差异，以及西方国家对中国近年来迅速崛起的抵制与恐慌，最终，在多方势力的反对下，力拓董事会撤销了双方战略合作交易，并依据双方签署协议向中铝集团支付了1.95亿美元分手费。中铝集团最终未能成功收购目标公司，与当地政治力量的阻挠有直接关系。 　　（二）财务风险 　　财务风险包括企业并购决策的风险、评估风险、融资风险、支付风险、和利率、汇率变动所带来的风险。企业本是想以并购来增强自己的实力，但事实是很多企业在并购中陷入财务紧张的危险。 　　以TCL为例。2003年至2004年TCL共出资5504.5亿欧元收购了法国汤姆逊公司的电视机和DVD机生产部门以及阿尔卡特公司的阿尔手机业务。但并购后的公司经营业绩如何呢？TCL集团2004年合并报表后的净利润仅为2.45亿元，较上年度的5.7亿元有较大下降。TCL2005年前三个季度报表显示其亏损已经达到11.39亿元，净利润同比下降379%。TCL集团和阿尔卡特合资成立的TA公司在成立仅仅9个月以后就因为“无法在严酷的市场状况下停止亏损”而宣布解散。通过跨国并购，TCL集团得到了其想要的东西：海外销售渠道、尖端科技和研发能力，但并购后TCL却没有看到并购后的协同效应，而是陷入经营的困境。显然，TCL的跨国并购战略并不成功，反而为自己带来了财务危机。 　　（三）整合风险 　　整合风险分为文化整合、业务整合和管理整合，其中文化整合又是重中之重。对进行过跨国交易的155名亚洲企业资深高管进行调查发现，超过80%的被调查者认为跨国并购中的文化差异问题和人力资源管理问题日益凸显起来。下面就对这两种问题进行详细说明。 　　1.文化差异问题 　　企业跨国并购中，由于文化差异的存在势必会在企业中形成文化冲突。这种文化冲突的产生是由于企业间的价值观、沟通方式、经营理念和经营管理方式的差异以及民族个性不同造成的。 　　还拿TCL与阿尔卡特并购的案例来说。首先，TCL代表的是中国文化，阿尔卡特代表的是法国文化，中法文化本身就存在着巨大的差异。在并购中，TCL处于强势地位，董事长和CEO及大部分高管都来自于TCL，在行为上以自我参照标准为准则来对待与自己不同文化价值观的员工，必然会遭到抵制。其次，阿尔卡特实行的是人性化管理，而TCL习惯于将权力集中在高层，上级通过对下级的直接干预来管理企业，而下级更多的是服从。TCL将自身的文化强加给阿尔卡特，冲突势必发生，其结果就是整合上阻碍重重。而且中法员工薪酬的严重不对等，不仅增加了TCL的运营成本，也造成公司员工不和。很多阿尔卡特员工感觉受到不公平的待遇，表现出对抗和不屑，最后辞职离开。TCL对TA基本处于失控状态，以致造成前4个月近4亿的巨额亏损。 　　2.人力资源整合问题 　　解决文化冲突问题是进行跨国企业并购中人力资源整合的基础，因此人力资源的整合也就变得十分困难。TCL与阿尔卡特并购的案例中就是因为文化差异问题日益严重导致TCL与阿尔卡特两家的员工不和，各自为战，TCL对阿尔法特很多方面失去控制，人力资源无法整合，并购的协同效应更是荡然无存。 　　二、针对问题提出的对策 　　在跨国企业并购中为了应对上述问题，需要企业和政府双方做出共同的努力。 　　（一）从企业自身角度来说