经营者跟管理人报酬资料教材.pptVIP

经营者与管理人报酬 目录 Contents 伯利和米恩斯认为，控制权是通过行使法定权力或施加影响，对大部分董事有实际的选择权。 德姆塞茨认为，企业控制权“是一组排他性使用和处置企业稀缺资源(包括财务资源和人力资源)的权利束”。 我国学者周其仁认为，企业控制权就是排他性利用企业资产，特别是利用企业资产从事投资和市场营运的决策权。 23% 38% 39% 剩余控制权理论缺陷 剩余控制权 哈特等人提出 不完全合约理论 非人力资本控制人力资本 人力资本和物质资本的结合 几乎没有控制权的资产所有权和几乎没有所有权的资产控制权 01 02 04 03 利润最大化理论 管理者效用最大化理论 收入（规模）最大化理论 增长最大化理论 一、利润最大化理论基本假定： 1、目标单一 2、理性：追求最大利润 3、决策规则：边际收益=边际成本 缺点：这种理论有其合理性：毕竟任何对目标的扭曲都要建立在一定的利润基础上。但与现实有偏离，现实目标既不单一、也难以理性，更有经理层的偏离行为。 基本假设：管理者效用取决于工资收入和帐外薪水。工资收 入是利润的增函数，帐外薪水是利润的减函数。 帐外薪水包括：公司规模及其所带来的声誉、可随意支配的 费用（职务消费）、优越的办公条件以及其它的好处。 条件： 1、企业有市场支配力量，能够回的利润。 2、两权分离，经理层控制。 3、所有者获得信息和监督的成本巨大。 收入最大化与利润最大化并不一致，收入最大化并不一定保证利润最大化。两权分离条件下，经理层会从自身的社会地位以及声誉出发，追求收入最大化。（停止营业点） 当价格一定时，收入最大化等同于规模（产量）最大化。 条件： 1、企业有市场支配力量，能够获得利润。 2、两权分离，经理层控制。 3、所有者获得信息和监督的成本巨大。 企业会追求增长最大化，这既是企业所有者的可能目标，也是企业经理层的可能目标。 企业增长的指标通常指销售额，增长最大化就是销售额增长率最大化。增加销售额通常要扩大生产能力，这需要增加资本投资。 一方面，增长最大化要求有一定的利润为条件，因此与利润最大化相关。另一方面，在如何筹集资本上所有者与经理层往往有不一致的意见。在一定风险条件下，有时所有者希望用股票或债券的方式筹集，而经理层可能希望通过直接利用未分配利润增加投资。 考评 学历 资历 经营业绩 面试 试用 签订合同 经营考核目标条款 约束条款 监督方式条款 处罚条款 二是实行经营管理者资产风险抵押的损失赔偿制度，通过合理有效的契约关系把资产责任、经营责任人格化和物质化。 三是建立经营责任违法赔偿的担保责任。 一是强化经营管理者职业风险机制，把经营管理者的职业命运、经济利益与资产经营业绩直接连系起来。 以公司既定的法规，公司对经营管理者的经营责任目标及按经营时段的分解目标为准绳，对经营管理者展开的一系列符合性验证活动就是对经营管理者的经营过程进行约束的过程。 授权范围要适当，即既要保证经营管理者从事经营管理工作必要的权力，又不能因权力过大，以致于投资者对企业的重大方向的把握失控。 授权应当明确、具体，便于监督，防止出现权力、责任真空，造成企业损失。 授权要因时制宜，针对不同时期企业的现状、经营阶段、经营管理者素质是处于验证阶段，还是成熟信任阶段来调整授权内容。 对于投资者来说，审计的首要作用就是通过审查对委托经营管理责任及其履行情况签发审计意见，主要内容是业绩鉴定，从而决定如何奖惩经营管理者以及经营管理者的去、留、升、降。 01 02 03 对于经营管理者来说，审计是一种来自第三方的公正客观的评价报告，是经营管理者正确认识自己的经营绩效，发现经营缺陷的重要方式，从而起到引导经营管理者自我约束的作用。 在存在信息不对称的情况下，审计报告可以弥补出资者拥有信息量少的缺陷，实现委托，代理双方的信息对称，保证投资者对经营管理者的有效监督。 在组织系统中，激励主体系统运用多种激励手段并使之规范化和相对固定化，进而与激励客体相互作用、相互制约的结构、方式、关系及演变规律的总和 01 02 03 经营控制权激励机制 剩余支配权激励机制 声誉或荣誉激励机制 04 05 聘用与解雇激励机制 知识激励机制 概念： 剩余控制权：决定资产最终合约所限定的特殊用途之外如何被使用的权利。是企业合约中未制定的权利 原因优点： 1.降低经营者和所有者订立合约的成本 2.有利于企业的经营和发展 3.满足经营者“自我实现”“个人权力”的需要，形成有效激励 不足缺点： 1.增加了所有者的监督成本 2.经营者目标和企业目标不一致，经营者利用剩余索取权满足自己对声誉、权力、福利的追求，损害企业利益 影响因素： 1.经营者的显性报酬 2.剩余控制权产生的收益 3.所有者的监督成本 4