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“余额宝”美国版的十年兴衰 日期：2013-07-02 　　来源：兴业全球基金 钱敏伟　　 近期，正当几大互联网巨头纷纷向传统金融业发起宣言式挑战之际，连接了电子支付和基金理财行业的“余额宝”产品成功推出，引发了电子支付和金融业的跨界热议和叫好声。其实，这一互联网金融创新在十几年前已有实践，Paypal货币市场基金的发展历程值得我们回顾和借鉴。 全球知名的网上支付公司Paypal成立于1998年，而在次年就设立了账户余额的货币市场基金，该基金由Paypal自己的资产管理公司通过联接基金的方式交给巴克莱（之后是贝莱德）的母账户管理，用户只需简单地进行设置，存放在Paypal支付账户中不计利息的余额就将自动转入货币市场基金，从而获得收益，堪称互联网金融的创举。 回顾Paypal货币市场基金的发展历程，首先，从互联网的角度看，这是一个成功的长尾案例。长尾理论，即把数量庞大的微小客户汇聚起来，从而可以产生与主流相匹敌的市场能量。Paypal的客户账户数以亿计，其中大量的小余额账户就属于“长尾”，这些游离于传统商机之外的客户群，被Paypal以货币基金的方式汇总起来，其规模在2007年达到了巅峰的10亿美元，相当于当时一个规模排名中游的货币市场基金的水平。虽然Paypal对于全部账户余额的总规模从未披露，但Paypal对外承认“货币基金功能得到客户很好的使用”。 其次，从Paypal的角度