第三届中金所金融知识竞赛—外汇期货.ppt

例题 1月15日，交易者发现3月、6月、9月的澳元兑美元期货价格分别是1.0255、1.0185、1.0119。交易者认为3月和6月的价差会缩小而6月和9月的价差会扩大。所以交易者买入50手3月的澳元/美元期货合约、卖出100手6月合约、买入50手9月合约。 1月30日，3个合约均出现不同程度的下跌，3月、6月和9月的澳元/美元期货价格分别是1.0235、1.0175、1.0105。交易者同时将三个合约平仓，从而完成套利交易。 蝶式套利 套汇交易 套汇交易：指利用不同外汇市场（或外汇交易商）直接价格差异，在低价的市场买进，在高价的市场卖出，利用低买高卖赚取差额利润。 直接套汇 间接套汇（三角套汇） 例题： 纽约某外汇交易商欧元/美元报价是1.1235-39，在伦敦交易商的报价是0.8897-900，其中是否存在套利机会？ 解：对于伦敦交易商来说，欧元兑美元的报价是1.1236-40(1/0.8900,1 /0.8897)。 假设一个交易者在伦敦把1000欧元换成美元，通过卖出欧元可以得到1123.6美元，交易者用同等数量的美元在纽约交易商通过买入欧元得到欧元，得到数目是1123.6/1.1239=999.7欧元。与初始的1000欧元相比，交易者损失了0.3欧元，不存在套汇交易机会。 外汇市场套期保值 外汇期货套期保值是指在现汇市场上买进或卖出的同时，又在期货市场上卖出或买进金额大致相当的期货合约。在合约到期时，因汇率变动造成的现汇买本盈亏可由外汇期货交易上的盈亏弥补。 企业利用外汇期货进行套期保值的方法：指在现汇市场上买进或卖出的同时，又在期货市场上卖出或买进金额大致相当的期货合约。在合约到期时，因汇率变动造成的现汇买本盈亏可由外汇期货交易上的盈亏弥补。 买入套期保值 例题：某国内企业3个月后要支付一笔500,000美元的原材料进口货款，即期汇率1美元=6.2879元人民币。为防范人民币兑美元的贬值风险，该企业决定利用期货对美元风险头寸进行套期保值，买入美元兑人民币期货，成交价格6.2881。3个月后，人民币即期汇率变为1美元兑6.3225元人民币，该企业卖出平仓美元兑人民币期货合约5手，成交价格为6.3231。 分析套期保值效果 套期保值效果评估 解： 卖出套期保值 例题：某国内企业3个月后将收到一笔1000,000美元的出口货款，即期汇率为1美元=6.8264元人民币。为了防范人民币兑美元的升值风险，该企业决定利用期货对美元风险头寸进行套期保值，卖出美元兑人民币期货，成交价格是6.8267。3个月后，人民币即期汇率为1美元=6.6239元人民币，该企业选择买入平仓美元兑人民币期货合约10手，成交价格是6.6228。 分析套期保值效果 套期保值效果评估 解： 感谢各位同学的耐心聆听！ 欢迎交流！共同进步！ 良运期货研发部第三届“中金所杯”高校大学生 金融及衍生品知识竞赛 ——串讲（第二场） 第四部分 外汇期货 外汇期货产生与发展 外汇期货发展历程 上个世纪70年代初，以美元为中心的布雷顿森林体系解体，国际上汇率波动剧烈，避险需求增加。 1972年5月16日，美国芝加哥商业交易所（CME）推出了包括英镑、加拿大元、西德马克、瑞士法郎、日元、意大利里拉、墨西哥比索在内的七种外汇期货合约。 最早的金融期货品种，成交量巨大。 外汇和外汇衍生品（基本概念） 外汇： 是以外国货币表示的货币、票据和有价证券。 包括以外国货币支付的外钞、银行存款、各类票据、外国国债、外国公司债券、外国公司股票等一切外币债权债务。 全球主要货币交易情况 汇率定义 汇率：外汇的价格 直接标价法：购买1单位外币，需要支付多少本币——外币为基准。如日元114.54，人民币6.12 间接标价法：出售1单位本币，可以收到多少外币——本币为基准。英国、美国（美对英除外） 中国银行人民币外汇牌价 外汇交易特点---24小时连续交易 外汇衍生品 外汇远期：是指买卖双方签订合同，在未来某个时间按照约定的汇率交换一定数量的货币 外汇期货：可以看成是标准化的外汇远期合约，合约价格、交割时间等条款由交易所制定。 外汇期权：购买方在向出售方支付一定的费用后所获得的未来按规定汇率买进或者卖出一定数量外汇的权利。 外汇互换：指交易双方交换不同币种，但期现相同，金额相等的现金流。 全球主要外汇交易所和品种 世界上交易量大且有国际影响的外汇交易中心有伦敦、纽约、巴黎、法兰克福、苏黎世、东京、卢森堡、香港、新加坡、巴林、米兰、蒙特利尔和阿姆斯特丹等。 在这些市场上买卖的外汇主要有美元、英镑