市政债券中国经济增长新的发动机.pdfVIP

一 棚 监 公 鹏 副 ·乌鲁 ·电部 口牛晓健 较大、信誉较高的市政债券就成为一种最佳的选择。 有了市政债 发行市政债券的现实意义 券市场，增加了债券市场总量，央行的公开市场业务就可以有较 1 宏观经济形势发展的要求中国实行积极的财政政策已有 大的交易吞吐量，据此影响货币市场的货币供求量， 加大其货币 政策调节的力度，达到货币政策目标，从而调控整个宏观经济。 ·四年，对经济的增长起到了直接的推动作用，但这种政策 宏观经济调控方式的这种转换也有利于加入盯O后中国经济调节 的实施受到多种因素的制约，中央财政的支出(包括国债)、政策 手段向国际惯例靠拢。 性银行的贷款规模有限，目前对经济快速增长的支撑已显乏力。 在国际经济环境尚未得到真正改善、民间投资尚未全面启动、居 现阶段发行市政债券的可行性分析 民消费不振的情况下，我国经济增长亟需新的发动机。 而调动 地方政府的财政自主能力，启动地方政府的需求，发行适当规模 1.发行有能力一一中国目前大多数城市具有较高的负债能 的市政债券，则可为十五期间经济的较快增长提供强劲动力。 力，一旦发行市政债券，能够确保偿还债务。改革开放以来，地 2. 中国城市化的必然要求。 2001 年末，中国的城市化率仅 方经济实力不断提升， 尤其是实行分税制以来，地方政府的可支 为37.7%，城市化进程严重滞后于经济发展水平。 按照十五计 配收入及现金流的增加使其足够的负债潜力尚待发挥。美国市政 划城镇化加速发展的要求，城市化率每年增长1骂的目标计算，到 债券占 GDP 的比重一般为 4% 左右，中国 2001 年GDP 为 95933 亿 2005 年中国平均每年将新增城市人口 1400 万以上，而现有的城 元，按此标准测算，中国当年可发行市政债券3837 亿元。考虑到 市基础设施、公用事业难以满足这种需要。十五期间，中国计 中国是发展中国家，城市化进程滞后，市政建设欠账较多，比例 划每年投入2000亿元进行城市建设，包括旧城改造，安居房建设， 应适当提高，每年可为中国城市建设提供约4000 亿元资金，为大 自来水、煤气、电力、城市道路桥梁建设等项内容。而传统的投