玖功一周策略xxxx0920资料.pdfVIP

财富玖功管理中心 主办 财富玖功 一周策略 耐心选股等待时机 2010 年9 月20 日 全球股市： 玖功视点 上周 A股市场忽然出现大跌，300指数下跌 2.43%，重回半年线之下。 对于越过半年线的难度，我们估计不足，对于深成指的先行指标意义，我 们过于乐观，才导致在 2700点关口前没有提醒客户适当减仓，错过了做短 差的机会。在下跌之后，人们最关心的无疑是市场未来走向：继续跌要跌 倒什么程度?重新涨能涨到什么程度？ 上周大跌的根本原因是较好经济数据出台后的新一轮调控预期，细化 到银行资本充足率会不会因《巴塞尔协议三 》而大幅度提高，银行拨备覆 盖率会不会大幅提高，房地产二次调控会不会提前到来，这些接连不断的 坏消息将银行股和地产股打趴下，市场信心遭受重挫。我们 6 月末提出下 半年市场可能震荡走高的一个重要预期是，经济快速下滑造成经济政策松 动预期，但在三季度数据好于预期，政策松动可能性下降，的确让我们的 全球商品： 投资逻辑遭受重大考验。上周的市场下滑，恰恰说明我们的投资逻辑是正 确的：经济好则政策紧，政策紧则股市跌。即便逻辑不那么完美，我们也 没有提示股市会大跌的原因是：估值很低，而流动性充裕。 目前行情可以类比于 02 年 3 月到 6 月或 03 年 3 月份的行情，调整周 期被大大拉长，上涨空间被大大压缩，但总体趋势仍然向上，阶段性机会 和个股机会仍将存在。目前的市场与 02年、03年是类似的，都处于熊市中 的间断性回升，指数都受到半年线的反压，市场充斥着坏消息，指数几度 冲击重大关口后而出现大跌，但是，最终市场还是将发力上涨，创出见底 以来的新高。我们对于出现第二波上涨仍有信心，不过时间可能要延后， 要在这些坏消息一一被消化或者澄清之后。只要指数稳住，不再急速下跌， 个股机会就会非常丰富，就有极高的参与价值。 组合收益： 不得不承认，9月比我们想象的要弱势很多，没有形成强力上攻，相反 出现了意外回撤，9月最后六个交易日也难以出现强势突破，对此我们有清 金鹰积极组合：7.96% 醒认识。不过我们仍坚持中线看好，仍将年底目标锁定在 3000点，建议客 金鹰灵活组合：15.4% 户继续重仓持股待涨。看好的根本原因是我们认定超低估值难以持续，即 金鹰进取组合： 6.2% 金马股票组合：1.38% 使政策不出现松动，目前 16倍左右的估值也是历史最低区间，也没有深幅 金马基金组合：2.05% 下跌的空间，在迷雾散去后人们会发现遍地是黄金。因此