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财富玖功管理中心 主办 财富玖功 一周策略 市场面临风格转换 重点配置消费股 2010 年11 月1 日 全球股市： 玖功视点 本周重点关注美国 11月中期选举和美联储的货币政策会议，美元汇率 的近期走向对 A股形成重要的影响；另外本周开始进入 10月宏观经济数据 的公布期，从美国公布的 10月 PMI数据好于预期来看，中国的１０月宏观 经济数据有望进一步好转，中国经济已经结束了前期快速下滑的势头，经 济的企稳使管理层可以腾出手来管理通胀的压力。 通胀压力加大央行回收流动性的力度。从最近几个月的通胀水平来看， CPI分别为 3.3%，3.5%，3.6%，通胀压力是目前面临的最大难题，CPI上涨 主要受食品价格的上涨推动，而且我们认为更多的是受流动性过剩所至， 由于长期负利率存在，金融危机期间全球所释放的大量货币推升资产价格， 近期农产品受灾害减产而大幅上涨，棉花创出几十年来的新高，连大蒜、 全球商品： 姜等农产品都成为市场炒作的对象，还有苹果和梨都已上涨了 20%，它们的 上涨推升其他农产品价格全面上涨，从而推动物价压力进一步增大。因此， 从近期央行的突然加息可以看出，央行已经释放出从紧的信号，我们预计， 央行未来将加大回收流动性的力度。 基金整体仓位小幅上升，但股票型基金仓位降低令股市受压。上周基 金整体仓位已达 79.53%，比上周基金平均仓位上涨 0.59个百分点，其中股 票型基金平均仓位下降 0.2个百分点，混合型基金平均仓位上涨 1.36个百 分点。在我们监控的 406 只基金中，其中 247 只股票型基金中有 116 只增 仓，其中 88只增仓超过 1个百分点；103只选择减仓，其中 80只减仓超过 1个百分点；另有 28只基金仓位与上周持平。159只混合型基金中 84只选 组合收益： 择增仓，其中 69 只增仓超过 1 个百分点；75 只选择减仓，其中 61 只减仓 超过 1 个百分点。随着节后市场的大幅上涨之后，市场已经累积了一定的 金鹰积极组合： 10.20% 风险，目前有调整的要求，从基金随着大盘的上涨后反而主动减仓，也正 金鹰灵活组合： 17.29% 金鹰进取组合： 11.59% 说明了以基金为首的机构投资者对于后市的谨慎观点。 金马股票组合： 12.53% 近期的行情比较纠结，全球市场都在关注美国１１月的中期选举和货 金马基金组合： 5.76% 币政策会议对于第二次量化宽松政策的力度，市场投资者在具体政策明朗 金牛组合（年化）：13.46% 财富玖功模拟组合（短信版）23.88% 前相对比较谨慎，