公路上市公司资本结构影响因素实证分析解析资料.pdfVIP

Vol0．28 2008年第10期 现代财经 No．10，2009 MOI)ERN No．225 鬃28卷(总第225期) FlNAN(：E＆ECONOMICS General 公路上市公司资本结构影响因素实证分析 郑铁柱 (寰舞大学经济学院，天津300170) 攘耍：本文根据资本结捷窍关理论，实证分糖影睡表霹公路上市公霹资本结捷砖主要霹素．蒡魏舆体霞素逑 行蜀予分橱，构建能反映我国佘路上市公霹资本结构特点酌回归模型，为税辛匕其资本结构提供政策依据。 关键词：公路上市公司；影响因素；资本结构 中脶分类号：F830．91文献标识码：A文章编号：l005—1007《2008}lO一∞54一06 on structurerelevant makesan ofmainfactorsinflu- Abstract：Basedcapital theory。thispaper empiricalanalysis structureofchina’s listed andfactor is for encingcapital highwaycompaniesI analysisperformedspecificfactors，the model structurecharacteristicsofchina’S listed isconstructedfor regressionreflectingcapital highwaycompanies ofits structure． optimizationcapital Listed Structure KeyWords：HighwayCompanies；Determinants；Capital 公路上市公司，怒指用交通基本建设资金或路 1．变量设计的原则与指标构成 桥资产发起设立的、以公路(包括桥梁和隧道)收 资本结构的影响因素很多，有确定的因素(如企 费经营秀主营业务戆上泰公司。资本结季霉就是掺公 韭规模、盈利铑力、稠率等)，也有非确定的因素(翔 司债务资本和股权资本的比例。根据Baxter政府实施的政策法规等)。对于上市公司资本结构 (1970)，Titman和Wessels(1988)等学者的资本结影响因索即解释变量的设计，应依据全面性、可比 誊奄决定因素理论，有许多蠢素影确公司的资本结稳。 缝、可行性程综合往的设诗骧瘸。公路上枣公霹资 其中哪些因索影响公路上市公司的资本结构以及如 本结构指标体系由以下指标构成。所有变量对应的 何影响是本文的主要研究对象。 财务指标见表i。 为了傈涯数据的有效性，本文依据以下橱准对 一、关于相关数据选取和 模型构建的描述 样本数据的截隧数据。出于个别公路上市公司上市 采取多元纯经营藏略，经蒋敉入不再以收取通行费 由于国内公路上市公司上市挂牌交易的历史较 为主。本文选取样本的原则是通行赞收入占总收入 短，本文采用截面分析方法，可以反映影响当前公路 的50％以上。