LED照明实验室：CREE 2013年报分析.pdf

LED照明实验室：CREE 2013年报分析 看完了飞利浦这一家综合公司的财报，今天再来介绍另外一家更专注而且产业链 从上到下也很完整的公 ——Cree13年财报。 财报整体风格上，没有飞利浦来的精致，风格更严肃，更古老一些。通篇看下来， 遗憾的是没有提及其在各个市场的表现，但总归业绩是增长了。财报能明确的看 出 两 家 公 司的 不 同 侧 重 点 。 两 者 都 都 大 量 的 提 到 了 accelerate,technology,innovation等等这样的产品观念，都在提倡加速，技 术导向，创新变革，来迎接这个市场高速增长的行业，这也确实是目前LED大多 数企业应该注意的，这是主旋律。 如果说在传统照明上，渠道为王的话，那么新一代LED照明，就更应该是技术为 王，产品为王了。现有LED产品上还有很多技术难点没有攻破(散热/配光/驱动)， 技术上还有广阔的进步空间。 另外的不同点就是，Cree在财报里面大量的提及了brand building，在未来的 时间里，会加大品牌建设以及品牌推广。显然，飞利浦在品牌这块就不需要如此 费尽，不管在业内还是业外，飞已经是行业标杆了。 还有一点有意思的是，Cree也在玩单品引爆这一方法（淘宝爆款啊亲，这个方 法电商们都已经快玩坏了）。虽然Cree其他产品也很不错（接下来会有Cree其 他产品的分析），但是财报里面明确提及该款球泡的重要性。已经不仅仅是一个 产品，更肩负着整个公司的品牌形象。 下图是财报封面，可见公司对这款产品的重视。 It has become a powerful vehicle to communicate the Cree brand, and a symbol for the core brand values of leadership and innovation that pays for itself 其实大多数传统转型而来的公司都可以这么做，打造爆款，再带动其他产品线。 直接全线出击，除了累死累活，你hold 的住吗？大而全不如小而美。闲话不多 说了，看数据说话，2013财年总共营收$1.4billion，相比去年增长了19%。Cree 的业务主要包含3块内容。 LED Products Lighting Products Power and RF Products. 1、LED Product segement LED products产品包括LED灯珠，芯片以及SiC材料。13年LED products营收 $801.5million,毛利$344.6million, 毛利率为43%。现阶段LEDprodcuts整体 表现良好，毛利率从05年的55%下降到07年的34%，近几年维持在40%左右。Nichia, OSRAM, Lumileds, Sansung被列为是最主要的竞争对手。从04年推出第一款封 装产品XLamp系列正式跨足封装领域后，开始面临客户的流失，OSRAM等大封装 公司采购量流失严重。 而且Cree认为，根据行业信息，Nichia 目前占有最大的市场份额。同时还提到 了国内厂家灯珠不断上升的品质以及价格优势带去的竞争。会继续提高光效、性 能以及降低成本作为目标。 2、lighiting product segment Lighitng部分2013年营收为$495.1million,毛利为$148.9million, 毛利率为 30%。从08年并购LEDLightingFixture开始，正式进军照明界；在2012年并购 了另外一家行业领先的室外照明公 Ruud Lighting,并在同年3月份推出了备受 瞩目的球泡产品，可以看到12年呈爆发式增长。2012也算是应用领域元年，13 年呈现良好的增长势头。这也难怪Cree大量的提及在Lighting 的品牌宣传，毕 竟可以说是一个新兵。 不过对于没有照明经验的半导体公司而言，Cree对照明精髓的领悟可谓上佳。 在大多数公司还在追求光效不知显色指数黑体轨迹为何物的时候，Cree 已经玩 着稀土整出Truewhite 了（本来想严肃的，但是室长憋不住了，要开始催NB 了， 哈哈哈）种种迹象表明，Cree股票还要涨啊！ 3、Power and RF segment 电源和射频驱动这一块营收为$89.4 million，毛利为51%。 对LED照明而言，现在封装产品的品质提高，出问题的往往反而是电源。没有自 主开发电源的能力，在设计产品的时候可谓是举步维艰啊。要么尺寸不合适，要 么某项参数不符合。或者就是电源供应商工艺品质不高，反正就是最让人头疼的 部分。