调研报告（深度）.PDFVIP

。 调研报告（深度） 煤炭开采Ⅱ 2009 年 10月 19 日 国投新集(601918) 当前股价： 17.89 目标价： 20.2 研究员： 王广举 袖珍央企，孕育高成长 电 话： 025479 E-mail： wgjfuture@ 投资要点： 地 址： 南京市，中山东路 90 号 公司目前已经投产矿井为新集一矿、二矿、三矿和刘庄矿，核定产能 为 1555 万吨，由于刘庄矿 800 万吨核定产能刚刚获得国家发改委的 投资评级: 推荐 （首次） 批复，因此刘庄矿今年产量达到核定产能的可能性不大，我们预计刘 庄矿产量为 700 万吨，2009 年公司全年产量达到 1505 万吨。 股价走势图 在煤炭股中相比较，公司的成长性极佳。2009-2011 年产量平均增长 在 23%以上，五年之内公司产量将翻一翻，而后续还有口孜西、连塘 350.00% 300.00% 李、展沟矿进行接续，公司成长的黄金十年值得期待。 250.00% 200.00% 区域优势保证公司增产即增收。虽然公司未来的产量增速较快，但公 150.00% 100.00% 司的绝对产量与同业公司相比不大，加上公司省外的销售拓展有极大 50.00% 0.00% 的上升空间，因此公司的销售不存在滞销问题，可以实现增产即增收。 -50.00% 0 2 2 4