刘卫国,管述学.PDFVIP

第２６卷　 第２期 审 计 与 经 济 研 究 Ｖｏｌ．２６，Ｎｏ． ２ ２０１１ ３ ＪＯＵＲＮＡＬ ＯＦ ＡＵＤＩＴ ＆ ＥＣＯＮＯＭＩＣＳ Ｍａｒ． ２０１１ 年 月 ， 信贷合约内部机理及关键影响因素研究 １ ２ 刘卫国 ，管述学 （ 南京审计学院管理学院，江苏 南京 ； 中国建设银行 陕西分行，陕西 西安 ） １． 　 ２１１８１５ ２． 　 ７１０００１ ［摘 要］以信号理论、信息不对称理论、关系型信贷理论以及债务代理成本理论等信贷合约相关理论为基础，　 围绕信贷合约的内生变量利率、担保和期限三者之间的相互关系以及影响信贷合约的关键外生变量，提出了若干 核心理论假设；在考虑信贷合约要素利率、担保和期限内生性的情况下建立了结构方程模型，同时对结构方程模型 解的识别进行了验证，并对结构方程模型进行了理论求解。 ［关键词］信贷合约；关系型信贷；内部机理；二阶段回归 ［中图分类号］Ｆ８３０．５　 　 ［文献标识码］Ａ　 　 ［文章编号］１００４ ４８３３（２０１１）０２ ０１０４ ０９ 一、引言 随着金融全球化进程的逐步加快，各国金融机构之间的竞争日趋激烈，如何在激烈的竞争中有效 地降低经营成本、控制风险，则成为各金融机构关心的焦点问题。对于银行而言，最重要的就是要从 根本上解决其与企业之间的关系问题。信贷合约是银行与企业之间信贷交易关系的集中反映，它在 银企之间的各种合约中占据着主体地位。 西方商业银行信贷合约理论认为，信贷合约设计包括利率、期限和担保三个要素。商业银行为了 区分不同风险类型的借款者，借助此三个要素的不同组合以达到使借款者自发选择商业银行所期望 的信贷合约。但是，不同的信贷合约理论关于利率、期限和担保的决定因素以及它们之间相互关系的 研究所得出的结论是不一致的，运用发达国家信贷数据进行的大量实证研究所得出的结论也不一致。 本文将围绕信贷合约的内生变量利率、担保和期限三者之间的相互关系以及影响信贷合约的关键外 生变量，提出若干核心理论假设，进而在考虑信贷合约要素（利率、担保和期限）内生性的情况下建立 结构方程模型，并对结构方程模型进行理论求解。 二、研究假设及变量选择 （一）影响信贷合约要素的外生变量及关系假设 根据现有关于信贷合约的理论，影响信贷合约要素的外生变量主要包括借款人信贷质量特征、贷 款人特征、银企合作关系、信息不对称、债务代理成本、税收特征、合约特征等变量。本文中的影响信 贷合约要素的外生变量，主要包括借款人信贷质量特征、信息不对称特征、银企关系特征、债务代理成 本特征和合约特征，并将借款人特征作为控制变量（见下页表１）。 ［收稿日期］ ２０１０ ０６ ２２ ［作者简介］ 刘卫国（１９７４— ），男，陕西西安人，南京审计学院管理学院讲师，博士，从事技术创新管理研究；管述学（１９７５— ）， 男，陕西淳化人，中国建设银行陕西省分行职员，博士，从事金融工程研究。 ·１０４ · 表 外生变量的符号及定义 １　 外生变量 符号 定　 义 借款人信贷质量 　 　 偿债能力 资产负债率 ＤＥＢＴＡ 年度报表中总负债 总资产／ 流动比率 ＣＵＲＲＡ 年度报表中流动资产／ 流动负债 　 　 营运能力