上市公司简评报告航运.doc免费

PAGE / NUMPAGES 长航凤凰（）上市公司简评报告 航运 长航凤凰（） 运力暴增促业绩大飞跃 事件 维持增持 维持 增持 钱宏伟 分析日期： 年月日 当前股价： 元 目标价格个月：元 主要数据 股票价格绝对相对市场表现（） 个月 个月 个月 月最高最低价（元） 总股本（万股） 流通股（万股） 总市值（亿元） 流通市值（亿元） 近月日均成交量（万） 主要股东 中国长江航运(集团)总公司 股价表现 相关研究报告 长航凤凰动态分析：整合预期估值缺陷 长航凤凰年一季报简评：业绩符合预期央企整合开幕 简评 沿海干散货继续呈现高景气 上半年沿海干散货出继续呈现高景气，测算公司吨公路运价增长约，预计今明两年仍呈高景气，运力继续偏紧。公司正积极扩大海运运力，加紧督造，从明年开始运力将大幅投放。长江运力因恶性竞争等原因继续亏损，公司正通过改变经营方式等措施减亏灭亏。 公司将是长航中外运整合的最大看点 前面相关报告已有分析，干散货业务是整合重点，分别属于两家上市公司中，均作为发展重点处于快速扩张中。中外运航运资产规模、盈利能力优于长航凤凰，成为干散货整合平台可能较大，从而使公司的未来更具期待。 运力爆增将促使业绩大飞跃 公司目前运力约万吨，但利润主要来自于海运运力万吨。公司未来年将释放新船运力万吨，绝大部分是海运运力。以总运力看，未来三年运力复合增长为，增长较大。若以盈利的海运力为基数，则三年复合增长将达到，为业中之最。 盈利预测和投资评级 仍旧维持前次报告盈利预测和投资评级。由于未来有效运力暴增，未来盈利预测可能会较保守，公司的估值劣势将逐渐消失。 预测和比率 主营收入（百万） 主营收入增长率 净利润（百万） 净利润增长率 （元） 附: 评级说明 以上证指数或者深证综指的涨跌幅为基准。 买入：未来个月内相对超出市场表现％以上； 增持：未来个月内相对超出市场表现—％； 中性：未来个月内相对市场表现在—％之间； 减持：未来个月内相对弱于市场表现—％； 卖出：未来个月内相对弱于市场表现％以上。 本报告的信息均来源于我公司认为可信的公开资料，但我公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成投资者在投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者据此做出的任何决策与本公司和作者无关。在法律允许的情况下，我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，须注明出处为中信建投证券研究发展部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 重要声明本文作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。本文作者不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 重要声明 中信建投精神 中信建投精神 我们的精神 理念 追求 珍视客户利益 , 珍视公司利益，珍惜个人荣誉 追求卓越的职业水准，追求最佳分析师的境界 强调创新意识的培养，强调前瞻性的研究与判断 注重研究、沟通、推介能力的全面发展 发扬敬业精神，发扬团队精神 关于中信建投 关于中信建投 证券研究发展部 第一家与基金管理公司签约的证券研究机构 第一家与保险公司签约的证券研究机构 第一批与全国社会保障基金理事会签约的证券研究机构 第一批拥有博士后科研工作站的证券研究机构 和年宏观经济预测所有机构第一名 年连续四年证券研究机构宏观经济预测第一名 年投资组合收益率为，超越上证综合指数个百分点 年华夏组合收益率为，超越上证综合指数个百分点 年华夏组合收益率为，超越上证综合指数个百分点 年中信建投组合收益率为，超越上证综合指数个百分点 作者简介钱宏伟 港口航运业高级分析师 作者简介 地址 地址 北京 中信建投证券研究发展部 上海 中信建投证券研究发展部 中国 北京 中国 上海 朝内大街号楼 浦东南路号上海证券大厦北塔室 电话：() 电话：() 传真：() 传真：()