年菜籽油市场展望.pptVIP

提纲 一、金融危机后的油脂市场 二、2010年全球油脂市场展望 三、全球经济进入复苏 金融危机余孽尚存 四、商品市场风险偏好将继续影响油脂市场 五、结论 一、金融危机后的油脂市场 中国政府托市—菜籽油市场平稳运行 国家收储 托市效果明显 2008年油菜籽 （2008年10月20日）在油菜主产区，按每市斤2.20元的价格向农民收购油菜籽，充实食用植物油中央储备。总量：150万吨。主要在安徽、湖北、湖南、四川、贵州。 2009年：国储计划收500万吨，地方400万吨。价格1.85。地方补贴0.1元。 菜籽收购费用补贴200元/吨，相当于菜油成本降低555元/吨。 托市效果一：油籽进口大幅增长 托市效果二：菜油消费市场进一步萎缩 菜籽油市场托市负面效应集中体现 藏油不放 国产油价长期高于进口油 中国埋单 全球受益 国内菜籽油产业拓展步履维艰 中国菜籽油供需平衡分析 为什么菜籽油市场不能搞托市收购？ 三大油脂中，菜籽油是价格最高的油种 油脂市场是消费替代性极强的市场 只有改托市收购为向农民直补，才是发展国内油菜籽生产的根本举措。国家《油菜产业规划》制定的到2015年，优势区油菜播种面积达到1.39亿亩、产量达到1912万吨的目标才有望实现。 二、2010年全球油脂市场展望 南美大豆产量创出新的历史记录 全球油籽库存迅速提高 2009/10年度全球油脂形势 全球菜籽油库存创出125万吨天量 库存消费比回升至20年高位 中国菜子油供需格局 2010年美国大豆播种前景展望 美国农业部公布的农作物种植成本数据显示，2010 年大豆及玉米种植成本均会增加，其中大豆种植成本为 346.69 美元/英亩，比2009 年增加2.52%；玉米种植成本为503.49 美元/英亩，比2009 年增加1.13%。从种植成本变动幅度分析，2010 年种植玉米成本上升幅度较小。 假设明年美国大豆、玉米单产与今年相同，据此测算，2010 年大豆成本为788 美分/蒲式耳，玉米成本为305 美分/蒲式耳。 目前大豆期货价格约为940 美分/蒲式耳，比成本高19.3%；玉米期货价格为368 美分/蒲式耳，比成本高20.6%，种植玉米存在微弱优势。 2010/2011年度美国大豆生产形势展望 下年度美国大豆期末库存将增至3.3亿蒲 2010/2011年度美国豆油生产形势展望 美国生物柴油生产进入寒冬 中国大豆进口占据全球贸易量54% 印度已成为最主要的食用油进口国 三、全球经济进入复苏 金融危机余孽尚存 中、美经济强劲复苏 2010年全球经济将持续复苏 预期全球2010温和通胀 欧元区主权债务危机导致欧元重创 希腊债务危机12月份起主导金融市场 希腊债务危机对银行业的影响 BIS最新数据显示,希腊目前的海外债务共计3,020亿美元,为华尔街投行雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒闭时负债的一半.雷曼兄弟的垮台引发大量减记,银行资产也随之大为缩水. 但若加上对葡萄牙和西班牙的风险敞口,则总额迅速窜升至1.75万亿(兆)欧元.这个数字可能还没有包括所有的4,000亿欧元西班牙结构性融资,而这部份融资大多都与疲弱的房地产行业有关. 国际清算银行(Bank for International Settlements, BIS)的统计数据显示,德国债权人在希腊共计有430亿美元债权,仅次于法国的750亿美元以及瑞士的640亿美元. OECD2011年全球债务评估 欧元区2010年预算赤字情况 2011年欧元区政府债务结构 欧元区高债务风险国家情况 债务危机的风险所在 巴克莱资本通过研究过去20-30年间六个经历了大幅预算动荡的发达经济体,指出国家的赤字情况和公债收益率之间存在很大的关联性,即收益率的变动即便不是由指标利率的调整所引起,或者与指标利率调整也无关,仍会因赤字而受到很大影响. 研究结果显示,赤字/GDP比率若变动一个百分比,将对公债收益率平均造成31个基点的影响. 目前,美国政府债务/GDP比率的五年期复合年率化成长率为6.4%,意味着从现在起到五年後,衡量通胀预期的收益率指标有上涨250个基点的风险.十年期收益率则有上涨224个基点的风险. 20国集团(G20)整体来看,其收益率的上涨风险为略低於200个基点. 巴克莱资本的资产配置部主管Tim Bond表示,财政问题引发的希腊公债的价格重估之势,将逐步扩散到其它市场,并最终波及到英国和美国公债. 鉴於公债收益率的上涨风险,股市前景已经急剧恶化.如果欧元区南部国家的政府公债收益率上升,显示出累及英国公债和美国公债收益率的迹象,那麽股市可能失去动能并强烈修正.他说道,这意味着当前的涨势不会无限