上市公司市值管理与价值提升路径研究.PDFVIP

专题研究报告 报告完成日期：2016 年4 月5 日 上市公司市值管理与价值提升路径研究 主要内容： ●市值管理是上市公司基于公司市值信号，综合运用多 种科学合规的价值经营方法，达到公司价值创造最大化、价 值实现最优化的战略管理行为。市值管理是推动上市公司实 体经营与资本运营良性互动的重要手段。市值管理的核心是 博士后研究人员 价值管理，是价值创造与股东价值实现；目标是追求可持续 王亚星 的上市公司市值最大化；其本质是一种长效战略管理机制。 ：（8610 ：wangyaxing@ 报告完成日期：2016 年4 月5 日 ●市值管理是衡量上市公司实力大小的一个新标杆；也 是考核经理层绩效好坏的一个新标杆；是决定上市公司收购 与反收购能力强弱的一个新标杆；是决定上市公司融资成本 高低的一个新标杆；是决定投资者财富大小的一个新标杆； 是衡量一个国家资本市场乃至经济实力的一个新标杆。 ●本报告探讨上市公司市值管理与企业价值提升的路 径，结合案例研究，总结科学合理的市值管理经验，并对市 值管理中的典型情况进行深入分析。 中国银河证券博士后科研工作站研究报告/yhwz/postdoc/index.shtml 请务必阅读正文最后的“免责声明” 上市公司市值管理与价值提升路径研究 一、市值管理的内涵与宗旨 （一）市值管理内涵 所谓市值管理，即上市公司基于公司市值信号，综合运用多种科学合规的价值经营方法，达到公司价 值创造最大化、价值实现最优化的战略管理行为。市值管理是推动上市公司实体经营与资本运营良性互动 的重要手段。市值管理的核心是价值管理，是价值创造与股东价值实现；目标是追求可持续的上市公司市 值最大化；其本质是一种长效战略管理机制。 （二）市值管理的宗旨 市值管理是现代上市公司治理、运作的新理念，股市全流通后，其积极意义更加突出。中国上市公司 市值管理研究中心主任施光耀说过：“市值管理衡量上市公司实力大小的一个新标杆；是考核经理层绩效好 坏的一个新标杆；是决定上市公司收购与反收购能力强弱的一个新标杆；是决定上市公司融资成本高低的 一个新标杆；是决定投资者财富大小的一个新标杆；是衡量一个国家资本市场乃至经济实力的一个新标杆。” 二、提升企业价值的主要路径 溢价管理是市值管理的重要目标，也是市值管理的常态。公司股价低迷，不但直接减少股东财富，还 会影响公司市场形象，增加公司再融资困难程度，提高融资成本，同时也会对企业经营者形成较大的外部 并购重组的市场压力。 （一）突出而优异的主业溢价 上市公司主业讲究集中而突出，不能过于分散，更忌讳定位的不清晰。纵观中外大蓝筹，只有专注于 某一领域的公司才能具备持久的核心竞争力，包括品牌、技术和精准的生产经营控制等。主业相对稳定且 具有广阔市场空间和一定产品定价权的公司会享受更多市场溢价。 （二）良好的公司治理与规范管理溢价 伟大的企业都是由优秀的管理层造就的。公司治理能带来溢价的原因，是因为管理是企业持续成长的 根本，可以影响公司对社会资本的吸纳能力，影响投资者对公司看好的程度和社会资本在公司内部的积聚 1 中国银河证券博士后科研工作站研究报告/yhwz/postdoc/index.shtml 请务必阅读正文最后的“免责声明” 上市公司市值管理与价值提升路径研究 程度。调查表明：良好的公司治理，越来越被国际资本和全球投资人看作是改善