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非贴现方法 净现值法 每年的估计现金流量按资本成本贴现并加总后的净额。流入为正，流出为负。 净现值大于0，说明现金流入的现值大于现金流出的现值。小于0则相反 计算方法 与此相关的其他指标 投资评价方法 内涵报酬率法 投资方案本身内涵的报酬率大于资本成本 内涵报酬率的含义，净现值等于0时的投资报酬率 内涵报酬率的计算（插值法） 例题分析 投资评价方法 投资方案评价方法的运用 单一项目的评价 多个互斥方案的评价 投资方案组合决策 有关例题分析 投资评价方法 债券及其分类 债券投资的收益评价 债券价值计算 到期收益率的估计 债券投资风险估计 违约风险、利率风险、购买力风险、变现风险、再投资风险 证券评价 股票及有关概念 股票价值 股票价格 股利 股票股利 现金股利 股票与其报酬率 市盈率 证券评价 股票价值的评估 影响股票价值的有关因素 宏观经济形势 资本市场供求关系 投资者偏好 行业特点及发展前景 企业以往的经营业绩 其它因素 教材131页的几个股票评估模型 证券评价 市盈率分析 市盈率=当前市价/上年每股盈利 市盈率估计股价的高低 市盈率估计股票风险 证券组合的意义在于降低或分散风险，不在于提高收益 证券组合分散的是非系统风险，在同一市场上不能分散系统风险 证券组合的策略和方法 证券评价 习题二 在一个市场上有专家精心选择的5个股票进行一年的投资，和完全随机的选择5个股票进行一年的投资相比，前者的收益是否肯定比后者高？为什么？（要求：200字以上） 与上次作业一起星期四交给各班学习委员 练习题 股利政策在财务管理的意义 著名的MM理论 股利政策的信息传递理论（投资者对公司希望表达的信息的理解） 股利的种类 股利政策 影响股利政策的因素 法律因素 股东的偏好 债务合同 再投资的回报率 公司发展前景和速度 现金流量情况 举债能力和改善财务杠杆状况 股利政策 股票股利 发放股票股利对股东权益的影响 发放股票股利更多的是传递信息 股票分割 早期股票分割的目的 股票分割可能产生的市场效应 股票分割与股票股利的区别 股利政策 营运资金=流动资产-流动负债 资产负债表结构 营运资金管理 现金管理 持有现金的动机 交易性动机 预防性动机 投机性动机 最佳现金持有量 成本分析模型 存货模型 随机模式 现金周期模式 流动资产管理 现金日常管理 流入现金量与流出量相匹配 利用现金浮游量（信息技术发展使现金浮游量极大的减少） 加速收款（可能影响销售收入） 充分利用供应商给予的信用条件 流动资产管理 应收帐款变动的两面性特征 促进销售、减少存货、降低流动资金占用 为客户垫资增加流动资金占用、提高坏账风险、增加应收帐款管理费用。 两者比较的结果是信用政策决策的依据 企业信用政策和信用条件 为企业经营目标服务 稳健的信用政策的意义 应收账款管理 信用决策的实例 决策分析的原则：与其收益大于与其支出 注意要点，不要有遗漏 应收账款管理 应收帐款账龄分析 假设，账龄越长坏账的概率越大 用于估计坏账和坏帐准备的金额 收账策略 电话或发函告知 雇佣收账机构 法律行动 应收账款日常管理 应收账款日常管理 存货管理的意义 保障生产所需的前提下，尽可能地降低存货水平 适时制存货管理（JIT） 物料需求计划（MRP） 存货成本 购置成本 一次订货成本 储存成本 缺货成本 存货管理 经济采购批量 存货管理 存货管理的日常管理 安全存货管理 ABC管理法 四号对位，五五堆放 定期盘点制度 其它制度（安全防范、先进先出、标签管理、定期翻检等） 存货管理 应付款项管理 不到最后一刻，决不轻易支付 信用代价和风险 尽可能享受现金折扣 流动贷款管理 贷款的隐含成本 贷款利息评估(计算实际利息率） 建立财务风险警报系统 流动负债管理 预算的重要性 固定预算和弹性预算 弹性预算的编制 例题解析（8-1） 例题解析（8-2） 例题解析（8-3） 财务预算 现代公司财务管理 上海理工大学商学院 朱建国 1章 总论 财务管理与财务经理 公司的目标 利润最大化为目标 现金流量最大化为目标 企业市场价值最大化为目的 利益相关各方利益的均衡 财务管理的目标 代理关系（股东与管理当局） 管理目标（股东与经理目标是否一致，代理成本（利益冲突的成本）） 直接代理成本与间接代理成本 经理为股东利益服务的前提 管理激励（现在常有的股票期权） 工作的发展前景 企业控制（董事会聘请经理，委托书争夺战） 其他利益相关者 代理和公司控制 一个公司的简化的组织结构图 企业组织形态 单一业主制 合伙制 股份公司 股份公司的其他名称 德国(AG)股份公司,(GmBH)有限责任公司;英国(PLC)公众有限公司,(Ltd)有限公司;荷兰(NV)联合股份公司;意大利(SpA)联合股份公司;瑞典(AB)联合股份公司;法国