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中国制造，龙头先行 ——海外机械2018年度投资策略 作者：陈佳宁 秦波 执业证书编号：S0930512120001 / S0930514060003 2018年1月2 日 证券研究报告 核心观点 评级：增持  投资策略：中国制造，龙头先行 • 展望2018年，我们认为铁路设备行业将迎来新一轮需求高峰，油气设备与 油服正受益于行业投资回暖，工程机械仍处于更新+升级高峰期。 • 随着港股估值中枢上移，机械行业的相对估值优势增加；龙头公司受益于 行业转型升级，业绩持续增长，投资机会逐渐显现。 恒生指数 铁路设备 恒生指数 石油天然气设备与服务 恒生指数 建筑机械与重型卡车 40% 40% 40% 35% 35% 30% 35% 30% 25% 30% 25% 20% 25% 20% 15% 15% 10% 20% 10% 5% 15% 0% 5% 10% -5% 0% -10% 5% -5% -15% 0% 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7