基于涨跌比的行业轮动与择时研究.pdfVIP

定量研究 定量研究 证券研究报告 专题报告 基于涨跌比的行业轮动与择时研究 由于加权的影响，股价指数的涨跌受权重较大的个股影响较大，当这些股票发生 暴涨或暴跌时，指数可能反应过度，从而容易提供有关市场强弱和多空力量的不实信 息；而涨跌比则恰好对应着市场上关于某个行业或指数多空力量的对比，可以弥补以 上不足。因此，本报告重新定义了行业内的个股涨跌比 （即过去一段时间中行业板块 内上涨个股的比例）指标，并将这一指标用于行业指数择时：当个股涨跌比上穿下阀 值线时买入相应的行业指数，下穿上阀值线时卖出。理由如下： 1 ）从情绪的角度来看，下阀值线是投资者情绪从低位回升的预警线。如果某个行 业板块刚经历过一轮大幅的调整行情，随着估值的逐步调整到位，部分个股开始出现 反弹，可能意味着该板块也正准备酝酿一个反弹行情；如果上涨的个股比例足够大， 即投资者情绪回升到一定程度时，则有较大