工程机械行业的投资策略.pdfVIP

股 机械制造业 票 研 [Table_Title] 细分行业评级 [2008.12.03] 究 工程机械 中性 经济外生力量决定2009 年需求景气 铁路设备 增持 机床 中性 行 重型机械 中性 机械行业2009 年投资策略 造船港口设备 中性 业 策 张锦灿 吕娟 主要公司评级 三一重工 谨慎增持 010 021 略 zhangjingcan@ lvjuan@ 中联重科 谨慎增持 徐工科技 增持 柳工 谨慎增持 机械业作为周期性行业，在经济回落期，需求和利润率下 山推股份 谨慎增持 安徽合力 谨慎增持 本报告导读： 降是大的趋势，只有受益政府投资等外生刺激的子行业才 中国南车 谨慎增持 能摆脱周期自然循环的不利影响。看好铁路设备和工程机 天马股份 谨慎增持 昆明机床 谨慎增持 械春节以后的投资机会。 秦川发展 谨慎增持 天地科技 谨慎增持 投资要点： 太原重工 谨慎增持  2008 年工程机械行业经历了7 月份内需、10 月份出口的两次“蹦极”， 中国船舶 谨慎增持 [Table_Summary] 振华港机 谨慎增持 行业从年初的火爆落入近几年的低谷。2009 年，工程机械行业面临类似90 广船国际 谨慎增持 年代末的需求背景，外需不畅，内部自生需求不足，依赖政府政策刺激带 动采购。  金融风暴必然影响新兴经济体的工程机械需求，出口形势恶化。亚洲 [Table_RefDocList] 金融风暴时，日本工程机械出口也曾出现过两年半的回落期。此次工程机