经济下行趋势不改货币宽松继续保持.PDFVIP

研究报告 2016 年2 月股指期货月度报告 经济下行趋势不改 货币宽松继续保持 瑞奇期货宏观经济研究部 研究员：章全泽远 邮箱：2782239990@ 要点： ●1 月行情回顾： 两市在2016 年的第一周遭遇重挫，在熔断机制施行的第一天便连续触发熔断阀 值，熔断造成的流动性枯竭加剧了投资者的恐慌情绪。1 月7 日两市更是创下 纪录，全天只交易了15 分钟便早早收市，非理性的过度反应致使投资者出现踩 踏式抛售，两市呈现断崖式下跌。之后受香港汇股双跌及欧美股市影响，A 股 一路下行，击破前期2650 的低点，最低探至2638.3 点，成交量也日益萎缩。 ●物价通缩压力加剧，经济下行趋势不改 ●2 月行情展望: 从12 月经济数据来看，经济下滑主因并没有改善的迹象，2 月固定资产投资数 据预计将继续下滑。资金流出、外汇储备下降给人民币贬值带来一定压力。1 月股指大跌，但目前外汇已相对趋稳，受技术超跌反弹需求与两会红利预期，2 月股指有望反弹。 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 瑞奇期货经纪公司股指期货2016 年2 月月报 一、2016 年1 月行情回顾 2016 年1 月国内主要股票指数表现一览 沪深300 指数 上证综指 深圳成指 中小板综指 创业板指数 2015 年12 月 3731 3539.18 12664.89 13492.71 2714.05 底收盘价 2016 年1 月 2946.09 2737.6 9418.2 9747.92 1994.07 底收盘价 涨跌幅 -21.04% -22.65% -25.64% -27.75% -26.53% 成交量（百万 2449.99 4007.78 2170.22 1623.45 281.62 手） 成交金额（亿 26471.9 43382.2 30880.28 28203.15 6723.9 元） 最高点 3726.24 3538.69 12659.41 13467.87 2710.3 最高点日期 1.4 1.4 1.4 1.4 1.4 最低点 2839.29 2638.3 8986.52 9341.26 1888.25 最低点日期 1.27 1.27 1.27 1.29 1.27 2016 年的第一周两市遭遇重挫，在熔断机制施行的第一天便连续触发熔断 阀值，熔断造成的流动性枯竭加剧了投资者的恐慌情绪。1 月7 日两市更是创 下纪录，全天只交易了15 分钟便早早收市，非理性的过度反应致使投资者出现 踩踏式抛售，两市呈现断崖式下跌。之后汇率企稳并未扭转市场情绪，避险心 态驱使部分投资者开始抛售筹码，谨慎投资者则维持观望，交易意愿低迷。港 币贬值与港股大跌更是加剧了市场下行。虽然原油价格与亚太市场的大幅反弹 对A 股市场产生正面的影响，但此时市场悲观情绪浓重无法阻挡A 股一路下行 的趋势。1 月27 日沪指击破前期2650 的低点，最低探至2638.3 点，两市成交 量也日益萎缩。最终沪深300 指数收报2946.09 点，月跌幅达到21.04%。据统 计，历史上 A 股单月跌幅达 20%以上的共有十次，而次月上涨概率高达88.88%， 平均涨幅为26.44%。当前两融余额降至9154.66 亿，各指数估值几乎回至央行 开启降准降息之初，两轮急速贬值之后外汇一季度有望维持稳定，叠加技术超