月度分析报告-宏观情绪好转，铜价维持偏强式震荡.pdfVIP

月度分析报告 2019 年 10 月 大有期货投研中心 宏观情绪好转，铜价维持偏强式震荡 工业品研究组 摘要： 高景行 从业资格证号：F3023116 宏观：9 月国内宏观环境得到一定缓解，一方面，中国政府积极采取措 投资咨询证号：Z0010462 施以拉动经济，释放流动性，在一定程度上提振市场氛围；另一方面，美方 Tel:0731 宣布推迟向中国加征关税，且约定 10 月将重启谈判，中美谈判步入正常轨 E-mail:gaojingxing@ 道。此外，全球货币宽松再次升级，美联储降息25 个基点,此次降息为年内 的第二次降息；欧央行并重启量化宽松计划，全球进入货币宽松期。 唐佩 从业资格证号：F3056364 供应：全球精矿供应得到缓解，冶炼加工费止跌；国内精炼铜冶炼产能 Tel:0731 尚处于较高位置，精铜进口通道打开，海外铜流入，国内精铜供应短期不受 E-mail:tangpei@ 影响；自“固废”新政出台以来，废铜进口下降6 成，市场废铜供应偏紧。 需求：精废价差小幅缩窄，一定程度上促进精铜消费；市场需求持续疲 软，铜材开工率小幅下滑，市场交易以升水为主，贸易商挺价惜货。 预期走势：沪铜短时间内仍将维持底部震荡，等待需求恢复，铜价长期 看好。上方压力位48000 点，下方支撑位46000 点。 风险提示：10 月中美谈判；下游需求恢复情况 请务必认真阅读最后一页免责说明 铜 ︱月度分析报告 目录 一、沪铜市场回顾 3 二、内盘表现优于外盘，沪伦比达到年内高点 4 三、基本面分析 4 1、铜精矿供应：海外精矿供应逐渐向国内传导，精矿进口小幅下降 4 4、废旧供应：精废价差趋紧，废铜产业结构性变化 7 5、下游需求状况：基建数据再发力，或在四季度改善铜消费 8 6、库存情况：海外铜流入，国内库存止跌 10 7、升贴水情况：升水转弱，市场以观望为主 11 四、结论： 12 研究创造价值，服务创造品牌！ 1/ 13 铜 ︱月度分析报告 图表目录 图表1：沪银1911 走势图 3 图表2：沪伦比（单位：%）4 图表3：沪伦比：剔除汇率因素（单位：%）4 图表4：全球主要铜精矿企业扩产计划 5