科技行业中金看海外·比较：从美国Equinix看中国数据中心发展趋势.pdfVIP

证券研究报告 2019 年10 月9 日 中金看海外·比较 从美国Equinix 看中国数据中心发展趋势 观点聚焦 黄乐平 动态视角 分析员 我们关注 IDC 行业的 A 股公司光环新网和美股公司 Equinix。两公司作为中、美 SAC 执证编号：S0080518070001 两国行业龙头，拥有相似的经营模式。而国内龙头IDC 公司相比 Equinix 仍处于 SFC CE Ref：AUZ066 发展初期，我们认为其有望复制Equinix 的成长路径，实现长期业绩增长。 leping.huang@ 闫慧辰 对比公司：光环新网 分析员 光环新网是国内领先的IDC 企业，A 股规模最大的IDC 公司。公司目前可交付机 SAC 执证编号：S0080518120002 SFC CE Ref：BOK817 柜超过3 万，相比Equinix 仍处于发展初期。 huichen.yan@ 李诗雯 发现 联系人 Equinix 是全球最大的数据中心服务提供商，今年以来股价上涨了67%。截至2018 SAC 执证编号：S0080119080039 年底，十年内 Equinix 跑赢 FTSE NAREIT US 指数 490.1ppt ，跑赢纳斯达克指数 shiwen.li@ 291.3ppt。Equinix 的EV/EBITDA 估值水平亦呈上涨趋势，2018 年底的EV/EBITDA 为11.1x，相对2009 年底增长了111.7%。 沪深300 中金科技 Equinix 业绩表现优良。连续66 个季度的营收环比增长创下了标普500 公司连续 136 124 营收增长时间长度之最。我们认为公司盈利水平和估值水平的同步提升主要得益 ) % 于：1 ）IDC 业务模式优越性；2 ）规模优势；3 ）业务之间的协同优势。从 Equinix ( 112 值 实现股价、业绩长红的三点优势出发，我们认为中美IDC 行业主要存在三点异同： 对 100 相