聚丙烯聚乙烯理财月报：产能扩张，中期聚烯烃看空.pdfVIP

理财月报 聚丙烯聚乙烯 兴证期货 ·研发产品系列 产能扩张，中期聚烯烃看空 兴证期货.研发中心 2018 年10 月7 日 星期一 能化研究团队 内容提要 刘倡 投资咨询编号：Z0013691 ⚫ 行情回顾 聚丙烯：9 月份聚丙烯主力合约超预期走强后震荡回落， 赵奕 远月合约贴水约354 （-246）元/吨。沙特阿美遇袭这一 从业资格编号：F3057989 “黑天鹅事件”大幅拉涨化工板块期货盘面，盘面重心 上移，收于8183 ，月涨2.62% 。供应面，检修量大幅缩 联系人 减，恒力石化、独山子石化全面放量，节后宝丰二期、 赵奕 巨正源PDH 装置等新装置放量，供应端承压；整体库 021 存结构相对良好，但月末已出现累库状况，需重点关注。 zhaoyi@ 需求面，厂商因宏观面因素提前补库，后续接盘力度不 足，需求呈现旺季不旺状态。 聚乙烯：9 月聚乙烯同样受原油影响，主力合约大幅反 弹后回调，远月合约贴水175 （+ 165）元/ 吨，收于7535 ， 月涨 4.70%。供应面，检修量环比减少，9 月厂商以短 修为主，且8 月进口货量超预期，进口货挤压国内市场， 但库存尚处低位，库存结构相对良好。需求面，下游进 入旺季，月中上旬需求旺盛，下旬受环保等因素影响部 分厂商关停，需求跟进力度不足。 ⚫ 后市展望 聚丙烯：10 月聚丙烯行情需重点关注新产能释放及产业 链流通情况。上游方面，油价利好因素消失，甲醇短期 基本面企稳。供应面，预计检修量环比9 月将继续减少， 巨正源、宝丰二期等大型装置的开启将使 10 月供应面 承压，库存暂处低位或能起到 “蓄水池”作用，暂缓压 力。需求面，“银十”局面或难再现，下游需求无根本 性好转，复工时间点及复工情况均需观察，需求支撑强 度有待考量。预计下月基本面供需失衡情况将加剧，10 月整体价格中心或下移，月中上旬区间震荡，中期弱势 运行为主。 聚乙烯：10 月聚乙烯需关注装置重启、下游走势及中美 谈判最新进度。供应面，大部分检修厂商预计 10 月重 启，前期进口货源累积抑制价格上涨，中美谈判不确定 性及市场预期将影响未来进口量，需重点关注；良好的 低库存结构为目前利好因素，但9 月末已逐渐出现累库 现象。需求面，受环保方面影响，农膜等重点下游开工 率大幅萎缩，预计