聚烯烃三季度报-产能扩张，凛冬终至.pdfVIP

南华期货研究 NFR 2019 商品三季度报告 聚烯烃 产能扩张，凛冬终至 摘 要 长期来看，已经处于产能扩张周期中的PE 以及即将进入产能扩张周期的PP， 已逐渐从供需紧平衡走向供需过剩，做空将是未来操作的主旋律，从产能投放的 角度看，最坏的时刻还未到来，现在才刚刚入冬，离春天还早。而中短期行情更 为关注产能投放节奏、库存变化和终端需求。目前新增产能还未稳定释放，库存 尚处低位，石化存在挺价意愿，价格深跌可能性不大，短期底部已经形成，但在 产能扩张周期背景下，需求有限的棚膜，又难以对行情有大的刺激，短期行情仍