李嘉诚资产腾挪背后传承逻辑.PDFVIP

商业模式 公司治理 李嘉诚资产腾挪背后的传承逻辑 李嘉诚 李泽钜 比较优势 资产转移 长和系 范博宏 钱梦吟 文 表面看 李嘉诚的资产大腾挪只是出于高卖低买的商业政 / ， 策 更深层次的原因则在于 长和系 掌舵者的比较优势发生了变化 李嘉诚擅于经 。 “ ” 。 营政商关系和人脉网络 这种特殊资产难以传承 而接班人李泽钜则长于竞争充分 ， ； 、 范博宏为香港中文大学 钱梦吟为香港中文大 金融系教授、经济及金 学经济及金融研究所 规则透明的海外市场 后李嘉诚时期 长和系重心迁移正是其精心安排的传承大戏中 融研究所所长 研究员 。 ， 的一部分 这种为了配合下一代比较优势而进行企业发展方向调整的传承思维 值得 ， ， 内地民企学习。 124 ■ 2013.12 年 月下旬，短短一周时间，李嘉诚两度出 2013 11 李嘉诚的特殊资产造就“长和系” 售香港楼产，最近几个月以来，自拟出售百佳超市的新 1950 年，李嘉诚在香港筲箕湾创立长江塑胶 闻不胫而走之后，“长和系”抛售中国内地和香港资产 厂，依赖塑胶花赚得人生第一桶金，自此走上叱咤风 的新闻频频曝光：减持长园集团、出售上海陆家嘴东方 云的创业道路。如今，“长和系”的业务已遍布全球， 汇经中心和广州西城都荟广场、计划拆分港灯和屈臣 而李嘉诚也从“塑胶花大王”成为了亚洲首富。李嘉 氏上市⋯⋯大洋彼岸，“长和系”却在过去三年间对负 诚的成功主要在于卓越的商业头脑和敏锐的投资眼 债累累的欧洲投资了100 余亿美元，英国媒体更称，李 光。他懂得审时度势，在最有利的情况下达成交易， 氏家族“几乎买下了英国”。这一系列资产大腾挪引起 并深谙经营之道：通过长期投资耐心等待可观回报， 众说纷纭，“脱亚入欧”、“弃港投欧”等言论纷繁入耳。 通过业务多元化来分散风险，凭借多维度的资金运 大多数媒体分析，李嘉诚的资产大挪移是由宏观 作来保持稳健的财务状况（见2012 年6 月本专栏）。 经济因素驱使的。欧洲经过债务危机后，资产价格处 除此之外，李嘉诚为人称道的是他的人际关系处 于历史低位。而内地与香港地区经济增速放缓，房地 理能力和以此构建的政商关系网。李嘉诚的人际交往 产价格在市场需求与政府调控的博弈之下是否继续上 能力，早在创业初期与其关键的商业伙伴—汇丰银 涨是未知数。因此李嘉诚减持价格高估的资产，转投 行 年的执行主席沈弼 的交流中 1977-1986 （Sandberg ） 价格较低的欧洲资产，这也符合他一贯的商业政策。 就已显现。一位认识李嘉诚的华人企业家表示，李嘉 笔者认为，宏观经济因素只是李嘉诚“脱亚入 诚很懂得和沈弼交朋友：“沈弼是苏格兰人，小气、贪 欧”的表面原因。更深层次的原因是“长和系”因李嘉 财、固执、寡言，朋友不多，与他交