2021-2022年TWS行业市场前景分析报告.pdf

TWS行业市场前景分析报告 目录 TWS 将带动声学产业链迎来新一轮的成长机遇 5 苹果airpods 带动TWS 耳机迎来爆发式增长 5 TWS 行业痛点逐步解决，产业链迎来新一轮成长机遇 7 产业链下游产值最大，零部件成长机遇凸显 10 产业链下游蛋糕最大，受益程度最深 10 从Airpods 的BOM 拆分看零部件的成长机会11 产业链公司景气度向好，未来成长空间大 16 主要受益公司资本开支和营收增速情况 16 主要受益公司业绩增速和估值情况 16 图表目录 图 1：TWS 耳机出货量预估 5 图 2：真无线耳机市场空间快速增长 5 图 3：无线耳机与智能手机匹配度最高 6 图 4：无线耳机未来有望成为手机的标配 6 图 5：无线耳机的普及群众广，全球需求大 7 图 6：音质、续航、舒适度是无线耳机选择首要动力 7 图 7：传统TWS 厂商的单边工作转发模式 7 图 8：airpod 采用双边工作同步传声具有较低的延时 8 图9：高通的TWS+方案的传声方式 8 图 10：恒玄的LBRT 低频转发技术方案 9 图 11：上游音频方案呈现百花齐放态势 10 图 12：airpod 采用了多颗传感器并搭配麦克风 11 图 13：airpod 内部复杂且精密的结构 11 图 14：TWS 耳机的主要构成零部件 12 图 15：主板正面芯片示意图 12 图 16：主板背面芯片示意图 12 图 17：正面主要核心器件及价值 13 图 18：背面主要核心器件及价值 13 图 19：airpods 二代主要芯片BOM 13 图 20：一代、二代airpods 和galaxy buds 核心芯片器件数对比 14 图 21：galaxy buds 使用了大量卡扣装配方式，可以进行二次维修 14 图 22：华为freebuds 2 pro 拆解情况 15 图 23：小米的Air 2 拆解情况 15 图 24：二代airpods 的case 的X 光结构图 15 图 25：主板主要元器件情况 15 表 1：Airpods 、安卓机其他TWS 的21 年市场空间预测 11 表2：TWS 主要标的季度资本开支情况（亿元） 16 表3：TWS 主要标的季度营收同比增速情况（% ） 16 表4：TWS 主要标的季度净利润同比增速情况（% ） 17 表5：TWS 主要标的季度毛利率情况（% ） 17 表6：TWS 主要标的估值对比 17 TWS 将带动声学产业链迎来新一轮的成长机遇 苹果airpods 带动TWS 耳机迎来爆发式增长 TWS ，即True Wireless Stereo 的缩写，真正无线立体声。自苹果16 年推出第 一代Airpods 后，快速成长为最受欢迎的苹果产品之一，根据 Counterpoint 的 数据显示，在 2018 年第四季度中，AirPods 的出货量占到了市场的 60% ，达 1250 万台，18 年全年总出货量达到3500 万部，排在第二位至第五位的品牌分 别为索尼、三星、Bose 和 Beats （苹果旗下）。Airpods 的热销彻底引爆TWS 市场，并引领整个声学产业链新一轮的成长机遇。 根据 GFK 的数据预测，2018 年全球 TWS 耳机出货量将达到 6500 万台， 2019 年一季度TWS 耳机 1750 万台，第二季度随着TWS 耳机出货量提升到 2700 万台，全年则预计是1 亿台以上，2020 年则预计将有 1.5 亿台。整个TWS 耳机市场将从2017 年的2 亿美元增长到2020 年的 110 亿美元以上。即使按照 TWS 耳机200 元的平均单价，以全球每年 15 亿部智能手机的出货量估算，如