行业比较分析报告之行业景气，中游分化.pdfVIP

策略研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 投资策略 行业比较专刊 2019 年1 月30 日 一年沪深300 与深圳成指走势比较 定期策略 1.5 沪深300 深证成指 行业景气多数下行，中游分化略 1.0 有看点 0.5  各行业基本面情况综述 0.0 整体来看，上游资源品景气未出现明显好转，中游行业景气度走势分化，而下 F/18 A/18 J/18 A/18 O/18 D/18 游消费品部分行业依旧疲弱。从当前各主要行业的基本面情况来看，（1 ）上游 资源品未出现明显好转，部分行业景气度明显下行，有色整体低迷、化工产品 市场数据 全线下跌；其他资源品中，钢铁价格冲高回落，煤炭较为平稳，原油价格止跌 中小板/月涨跌幅(%) 7,673/4.59 创业板/月涨跌幅(%) 1,554/2.47 回升，水泥价格维持高位，鸡肉价格持续上涨。（2 ）中游行业景气度走势分化， AH 股价差指数 2,276 电子行业景气持续下行，汽车中商用车回暖，交运子行业变化不一，机械行业 A 股总/流通市值(万亿元) 51.09/36.91 中推土机销量呈指数型上升。（3 ）下游部分行业依旧疲弱，虽然社消增速止跌 回升，家电零售及地产销售小幅回升，食品饮料景气度维持高位；但纺织服装 持续低迷，消费电子景气下行，传媒行业再次拐入下跌通道。  细分行业数据跟踪比较 下游行业：社消增速止跌，地产销售回升。家电：12 月家电零售同比增速持 续回升。商贸零售：社消增速止跌回升，网上零售额同比增速大幅提升。食品 饮料：白酒价格价格居高不下，但产量同比继续回落；乳制品方面，成本端与 产品端价格双双创新高。纺织服装：国内棉花价格环比持续负增，12 月服装 类零售较上月继续回落，棉花净进口大幅提升。房地产：商品房销售同比正增 长，投资增速小幅下降。影视传媒：12 月票房收入及观影人次再次转入下跌 通道，传媒行业景气度持续下行。消费电子：微型电子计算机产量同比增速继 续下降，智能手机出货量同比持续负增。 中游行业：电子景气持续下行，机械重卡大幅增长。电子：全球销售额同比增 速降至个位数，销售额高位回落。汽车：12 月乘用车销量同比跌幅依旧较大， 商用车销售增速有所提升，新能源汽车同比增速较上月下降。交通运输：1 月 BDI 延续上月下跌趋势， SCFI 逆势上涨，铁路民航客运增速有所下降，快递 业增速回升。机械：行业持续回暖，推土机增速持续大幅提升，重卡同比增速 快速上升。 上游行业：化工全线下跌，原油触底回升。钢铁：1 月初钢铁价格延续上升趋 势，中旬价格出现断崖式下跌，月末价格有所回升。煤炭：1 月煤炭价格变化