计算机行业投资风格调研和分析报告.pdfVIP

[Table_Summary] 外资在买哪些计算机公司？行业投资风格 预将转变 行业专题报告 行业研究 方正证券研究所证券研究报告 计算机行业 2019.01.29/推荐 [TABLE_ANALYSISINFO] 外资成为A 股投资重要源头活水，影响力直逼公募机构。自陆 股通开放以来，外资持股相比公募机构持股市值比例由2017Q1 的22.68%快速提升至2018Q4 的54.83%。截止到2018Q4，陆股 通和QFII 总持股市值约8063 亿元，同期公募基金持股市值约 m 14706 亿元。随着外管局新一轮QFII 额度扩大，世界知名指数 [Table_Author] 不断增加A 股权重，预计外资在A 股市场投资地位将进一步提 升。 外资持股计算机行业绝对额不断提升，但仍处于明显低配，与 重要数据： 公募机构的持续高配形成鲜明对比，既是风险也是机遇。陆股 [Table_IndustryInfo] 上市公司总家数 208 通对计算机行业的持股市值由2017Q1 的21 亿元提升至2019 年 总股本(亿股) 1641.65 1 月的87 亿元，提升了近四倍，已经达到计算机板块流通市值 销售收入(亿元) 7051.33 的0.77%。但截止2019 年1 月，陆股通持有计算机板块的股票 利润总额(亿元) 392.48 市值占陆股通持股总市值比例仅为 1.16%，相比计算机行业流 行业平均PE 99.72 通市值占总体 A 股流通市值的 3.06%，距离行业标准配比仍相 平均股价(元) 14.81 差1.90 个百分点，属于低配状态。QFII 持股同样低配1.54 个 百分点。 行业相对指数表现： 公募基金持续超配计算机板块。2018Q4 计算机配置占公募基金 [TABLE_QUOTEINFO] 持仓的4.41%，超配1.42 个百分点。自 2010 年以来，公募基 金始终偏爱成长性行业方向，持续超配计算机行业，尤其在 2015Q2 达到顶峰，超配比重达到7.10%，仅在2017 年出现过一 整年的低配。 目前外资投资对计算机行业投资影响仍未突破临界点。截止到 2018Q4，陆股通和QFII 在计算机板块的总持股市值约94 亿元， 占公募基金持股市值的比重提升至14.50%。全市场来看，外资 持仓已经达到公募机构持仓的 55%，而在计算机行业，外资持 仓仅占公募机构持仓的 15%。我们认为在一部分行业已经发生 的，因外资持续提高配置带来的行业投资风格与估值体系的变